财务的管理

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财务的管理一:财务管理论文：我国财务软件发展趋势的探讨

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关键字：管理 开发 企业 发展 决策 财务 国外 软件 功能摘要：尽管我国财务软件的发展形势较好，但是随着中国加入WTO，面对世界经济的挑战，面对国际财务软件的高标准要求，在使用过程中也暴露出许多问题。本文就此作一探讨。　　一、我国财务软件的现状和存在的问题
　　2001年，我国财务及企业管理软件市场销售总额为48亿元，占整个软件市场销售额的27.3％，成为我国软件市场一面亮丽的旗帜。
　　（一）财务软件管理能力差而不能有效地为管理和决策服务
　　基于本文主要论述财务软件未来发展趋势的问题，此处的管理与决策不但指财务管理与决策，而且是指涉及为整个企业管理与决策提供服务的ERP系统，因为这样才能更好的为财务管理的目标——企业管理服务。因此，企业的财务管理与决策是与企业的其他业务职能的管理与决策紧密相关的，例如，销售、生产、采购等等。报表格式的单一化、僵硬化是现在财务软件的一大缺陷，往往只提供一大堆的报表，而不提供基于此表财务人员可以进行哪些方面的思索的指引以及此表反映了什么问题。为了实现这一点，显然现在的OLTP（联机事物处理系统）已满足不了这一要求，因为OLTP只是基于某种流程把企业的业务事项作记录，而这一系统既不能有助于为企业管理与决策提供充分的内部信息，更不能把外部有用信息整合进来，而我们知道，现代的企业管理光有内部信息是远远不够的，因为现在的企业生存法则不是“我比过去做得好”，而是“我比竞争对手做得更好”，所以企业必须把外部和内部信息进行融合，从而为管理和决策提供有力的支持。
　　（二）财务软件的审计功能不强
　　计算机在企业财务管理中的应用，虽没有改变审计的目标，但在一定程度上改变了审计线索的收集方法，并可在一定程度上利用计算机扩大审计的范围，使企业内部审计发挥更大的作用。未来的财务软件应不仅仅只是记录上机人员的操作情况，更重要的是对企业的计划的执行情况、内部控制是否合理与健全以及会计报表的合法性、公允性和会计处理方法的一贯性进行审计。例如，当企业的会计处理方法本期发生变动时，软件应能以适当的形式在一些报表中自动反映由于会计处理方法的变更对本期的影响。可以想象，未来的财务管理软件中，审计将占有重要的位置。
　　（三）财务软件的通用性特点制约其自身的发展
　　在我国会计电算化事业的发展过程中，通用型财务软件曾起到不可替代的作用。通用性的优点是：投资集中，设计周全，售后服务较易管理。但随着向核算型及决策支持型发展，通用性也逐渐暴露出难以克服的缺陷：
　　1、如果在功能综合化的财务软件中，再遵循通用性的设计原则，将会使系统变得十分庞杂。
　　2、通用性原则在核算型财务软件中的普遍性较强，而在管理型财务软件中的普遍性不强。
　　3、通用性不利于财务决策支持系统的形成。
　　二、国外财务软件的现状及我国应该从中汲取的经验
　　当前，许多国内外财务软件商纷纷转向企业管理软件的开发，把财务软件的开发当作其中的一个非常重要的部分。国外的商品化软件大多都经历了十几年甚至几十年的发展，财务软件在管理思想、注重保留审计线索和高度集成性等方面都对我们很有启示。我们的财务软件要发展，就要了解国外企业管理软件的特点，在企业财务软件的设计和开发过程中，学习和借鉴国外财务软件的长处和优点。
　　（一）国外财务软件注重软件内部控制功能，体现先进的管理思想
　　国外的商品化软件都比较注重内部控制功能。企业财务软件设计得好，有利于互相牵制、互相监督，就有利于加强管理，堵塞漏洞。许多地方，看似无关紧要，但你对他有了解，就会觉得他富有先进的管理思想。反观我国的财务软件的发展，大多是以财务核算为中心向外围扩展。财务软件的设计最初基本上是从模拟手工开始的，很难谈得上有先进的思想，有的甚至是手工的翻版，以后版本的改进与提高，也很难完全消除这种模拟手工处理的痕迹，只是达到了满足日常核算的要求而已，很难体现先进的管理思想。
　　（二）国外软件适应现代审计的要求，具有保留和提供审计线索的功能
　　国外的许多软件都能适应现代审计的需要，在这方面对我们有借鉴意义。在会计电算化程度较高的国家，例如美国，软件是否具有充分的保留和审计线索的功能，已成为对财务软件进行评价的最重要标志之一。显而易见，一个理想的财务软件必须具有充分的保留和提供审计线索的功能。例如，国外许多软件提供双向查询的功能，即按原始凭证一一日记账一一总账一一报表的顺序进行双向查询。又如，许多软件对数据的变动处理均留有痕迹：在初始录入凭证是有一条记录记载，在改动、删除时，并不是在原记录上变动，而是另有记录反映。这

财务的管理二:浅谈会计学与财务管理的关系

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【导语】在财务领域中，会计和财务管理是两个截然不同的概念，但在实务中，很少有人能够准确的认识会计与财务管理专业的异同，甚至不少的财务专业学生，也会在两个专业的认知上面产生偏差。下面将结合商学院财务与会计专业的专业培养体系，具体进行说明，以期能够对大家有所帮助。
　　一、会计与财务管理的区别
　　(一)概念不同
　　从概念上来看，会计是以货币为主要计量单位，采用专门方法，对单位经济活动进行完整、连续、系统地核算和监督，通过对交易或事项确认、计量、记录、报告，并提供有关单位财务状况、经营成果和现金流量等信息资料的一种经济管理活动。而财务管理是对企业资金运动及其所体现的财务关系所行使的直接管理，它所从事的具体工作包括对资金的核定、筹集、运用、收回、分配，其目的是优化财务状况和提高财务成果。
　　(二)专业定位不同
　　从培养目标来看，会计学专业在信息化背景下，面向企事业单位会计与财务管理工作岗位，培养熟知财税基本理论与法规，掌握会计核算的基本方法，具备处理企事业单位的会计业务的基本技能，能够参与企业经营决策，并具有创新创业精神、实践能力和良好职业道德的高素质会计应用型人才。而财务管理专业培养适应现代市场经济需要，基本掌握经济、管理、金融等方面理论知识，熟练掌握财务管理、财务会计基本理论知识，具备财务管理、财务会计、投资理财等方面综合素质和运用能力，并具有创新创业精神、创新创业思维和创新创业能力，能够在工商企业、金融企业、中介机构、事业单位和政府部门从事财务、会计、金融管理等方面的管理工作，具有较高综合素质和较强实践能力的财务管理专业应用型人才。
　　(三)侧重点不同
　　从侧重点来看，会计是对经济业务进行计量和报告，财务管理是在会计的基础上，强调对资金在经营活动、筹资活动、投资活动、分配活动中的运用。会计属于基础性的，更加侧重于记录与核算，财务管理属于较深层次的，更加侧重分析与决策。
　　(四)培养要求不同
　　会计专业在学习过程中，重点掌握会计学理论和实际操作的基本技能。财务管理专业主要学习财务、金融管理方面的基本理论和基本知识，受到财务、金融管理方法和技巧方面的基本训练，具有分析和解决财务和金融问题的基本能力。因此，在课程设置方面有所差异。当然，随着社会经济的变迁，导致了现代会计被划分为财务会计和管理会计两大分支。在不断的发展历程中,随着系统管理学派、权变管理学派、信息经济学、代理人理论、行为科学等新兴管理学说被引入管理会计,使得会计与管理之间的关系更为密切,内容更加丰富，同时，也在一定程度上拉近了会计和财务管理的距离。管理会计与财务管理均以资金运动或价值运动为研究对象，均以定量分析为主要研究方法，一定程度上也导致了二者的交叉重叠。从近些年的发展来看，财务管理所涉及的内容有覆盖管理会计的倾向，这也引起了会计学界对管理会计与财务管理是否需要融合的讨论。
　　二、会计与财务管理的联系
　　虽然会计与财务管理专业有不同之处，但是在大多数的情况下，二者所学的大部分东西都差不多。除了个别专业性很强的课程之外大部分的专业基础课都是相同的。比如，无论是会计专业，还是财务管理专业，都要学习管理学、会计学基础、经济学原理、中级财务会计、企业管理、税法、经济法、财务管理、会计电算化、企业战略与风险管理、审计学、财务分析、以及纳税筹划等专业课程。所以，大部分的课程是相同的。只不过财务管理的课程偏管理些，学财务管理多一些，会计学课程偏实务一些。
　　此外，除了课程的设置有交叉之外，二者的目的都是提高企业效益，指向的对象都是企业资金。而在实务工作中，二者往往相互交叉，不分彼此，会计做的帐以及报表，是财务管理者最重要的数据来源，财务管理分析大部分就是使用报表的数据。在工作岗位上来说，会计是基础，财务管理是上升到一定职位后才会用到，对于想在财务方面有所作为的人来说，基础是学好会计，然后财务管理的知识也要学好。作为新时代的财务人员来说，应当是既懂会计，又懂财务管理。
　　就职业发展而言。从财务管理的角度来看，财务在大的企业里能够创造非常大的价值。一个一定规模的企业财务总监能够拿到几十万甚至上百万的年薪，那是因为在那样的公司通过财务管理比如税务筹划、资金运营、内部控制等等能够创造几百万甚至上千万的价值，某种程度上比业务部门的价值并不小。需要说明的是，财务在企业中的价值和地位跟企业规模关系很大。一些很小的公司，皮包公司老板或者老板娘就相当于财务经理，顶多设个出纳，规模再大一点的公司，如果要设副总，一般也是业务出身，财务就是中层，因为业务有限，财务能够创造的价值本身就有限。
　　从会计角度来看，财务本身是一项专业性很强又非常稳定的职业，如果选择把财务作为职业方向，首选的职业目标是做高级财务人员。财务高管人才大都处于企业的核心层，他们不仅要求了解企业的经营运作，还要在企业的经营投资方面提供建设性的意见。当然，这些职位对人的要求也会比较高。对于许多初级财务人员和准备走这条路的人来说，从毕业参加工作的那一天起，就该朝这个方向去努力。不要想当然认为有个两三年工作经验就好找工作了，仅会做凭证、会报税、出报表这类纯粹的会计是远远不够的，这在财务领域来说是属于较低层次的。唯有从财务管理、预算、分析、决策等全方位提升，注重沟通能力和英语运用能力的提高，培育管理视野和全局观念，提升自身综合素质，才能使职业生涯提高一个层次。
　　通过上述介绍，相信大家已经对会计专业与财务管理专业有了一定的了解，其实通过上述介绍我们不难发现财务管理专业与会计学专业相互之间除了区别还有着较深的联系。总体来说，不论是会计还是财务管理，只要有扎实的专业知识，较高的专业素养，无论是投身于传统的企事业单位，还是投身于银行、证券、保险等金融行业，都会有广阔发展的空间。

财务的管理三:财务管理必备重点

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　　【导语】财务管理是在一定的整体目标下，关于资产的购置(投资)，资本的融通(筹资)和经营中现金流量(营运资金)，以及利润分配的管理。
　　财务管理的目标
　　①产值最大化
　　②利润最大化
　　③股东财富最大化
　　④企业价值最大化
　　财务管理的内容
　　①筹资管理
　　②投资管理
　　③营运资金管理
　　④利润分配管理
　　财务管理的环境
　　①经济环境
　　②法律环境
　　③金融市场环境
　　④社会文化环境
　　货币时间价值
　　货币时间价值是指货币随着时间的推移而发生的增值，也称为资金时间价值。
　　货币时间价值的形式
　　①相对数：没有风险和没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率。
　　②绝对数：即时间价值额是资金在生产经营过程中带来的真实增值额，即一定数额的资金与时间价值率的乘积。
　　单利的计算
　　本金在贷款期限中获得利息，不管时间多长，所生利息均不加入本金重复计算利息。
　　P——本金，又称期初额或现值；
　　i——利率，通常指每年利息与本金之比；
　　I——利息；
　　S——本金与利息之和，又称本利和或终值；
　　t——时间。
　　单利利息计算：
　　终值计算：S=P+P×i×t
　　现值计算：P=S-I
　　复利计算
　　每经过一个计息期，要将所生利息加入本金再计利息，逐期滚算，俗称“利滚利”。
　　复利终值：
　　其中(1+i)n被称为复利终值系数或1元的复利终值，用符号（s/p,i,n）表示。
　　复利现值：
　　其中(1+i)−n称为复利现值系数，或称1元的复利现值，用（p/s,i,n）表示。
　　复利利息：I=S-P
　　名义利率与实际利率
　　复利的计息期不一定总是一年，有可能是季度、月、日。当利息在一年内要复利几次，给出的年利率叫做名义利率。
　　名义利率与实际利率的换算：i＝（1＋r/m）m－1
　　i为实际利率，r为名义利率，m为每年复利计息次数。
　　通货膨胀情况下的名义利率与实际利率
　　名义利率，是指包括补偿通货膨胀（包括通货紧缩）风险的利率。实际利率是指剔除通货膨胀率后储户或投资者得到利息回报的真实利率。
　　1+名义利率＝（1+实际利率）×（1+通货膨胀率）
　　资产的收益与收益率
　　①资产收益的含义与计算
　　资产的收益是指资产的年收益率，又称资产的报酬率。
　　单期资产的收益率＝[利息（股息）收益+资本利得]/期初资产价值（价格）＝利息（股息）收益率+资本利得收益率
　　②资产收益率的类型
　　偿债能力分析
　　企业的偿债能力是指企业用其资产偿还长期债务与短期债务的能力。企业偿债能力是反映企业财务状况和经营能力的重要标志。企业有无支付现金的能力和偿还债务能力，是企业能否健康生存和发展的关键。
　　偿债能力分析反映上市公司偿债能力的指标，主要有流动比率、速动比率、现金比率、资本周转率、清算价值比率和利息支付倍数等。
　　流动比率
　　流动比率，表示每1元流动负债有多少流动资产作为偿还的保证。它反映公司流动资产对流动负债的保障程度。
　　公式：流动比率=流动资产合计÷流动负债合计
　　一般情况下，该指标越大，表明公司短期偿债能力强。通常，该指标在200%左右较好。在运用该指标分析公司短期偿债能力时，还应结合存货的规模大小，周转速度、变现能力和变现价值等指标进行综合分析。如果某一公司虽然流动比率很高，但其存货规模大，周转速度慢，有可能造成存货变现能力弱，变现价值低，那么，该公司的实际短期偿债能力就要比指标反映的弱。
　　速动比率
　　速动比率表示每1元流动负债有多少速动资产作为偿还的保证，进一步反映流动负债的保障程度。
　　公式：速动比率＝(流动资产合计－存货净额)÷流动负债合计
　　一般情况下，该指标越大，表明公司短期偿债能力越强，通常该指标在100%左右较好。
　　在运用该指标分析公司短期偿债能力时，应结合应收帐款的规模、周转速度和其他应收款的规模，以及它们的变现能力进行综合分析。如果某公司速动比率虽然很高，但应收帐款周转速度慢，且它与其他应收款的规模大，变现能力差，那么该公司较为真实的短期偿债能力要比该指标反映的差。
　　由于预付帐款、待摊费用、其他流动资产等指标的变现能力差或无法变现，所以，如果这些指标规模过大，那么在运用流动比率和速动比率分析公司短期偿债能力时，还应扣除这些项目的影响。
　　现金比率
　　现金比率，表示每1元流动负债有多少现金及现金等价物作为偿还的保证，反映公司可用现金及变现方式清偿流动负债的能力。
　　公式：现金比率＝(货币资金＋短期投资)÷流动负债合计
　　该指标能真实地反映公司实际的短期偿债能力，该指标值越大，反映公司的短期偿债能力越强。
　　资本周转率
　　资本周转率，表示可变现的流动资产与长期负债的比例，反映公司清偿长期债务的能力。
　　公式：资本周转率＝(货币资金＋短期投资＋应收票据)÷长期负债合计
　　一般情况下，该指标值越大，表明公司近期的长期偿债能力越强，债权的安全性越好。由于长期负债的偿还期限长，所以，在运用该指标分析公司的长期偿债能力时，还应充分考虑公司未来的现金流入量，经营获利能力和盈利规模的大小。如果公司的资本周转率很高，但未来的发展前景不乐观，即未来可能的现金流入量少，经营获利能力弱，且盈利规模小，那么，公司实际的长期偿债能力将变弱。
　　清算价值比率
　　清算价值比率，表示企业有形资产与负债的比例，反映公司清偿全部债务的能力。
　　公式：清算价值比率＝(资产总计－无形及递延资产合计)÷负债合计
　　一般情况下，该指标值越大，表明公司的综合偿债能力越强。由于有形资产的变现能力和变现价值受外部环境的影响较大且很难确定，所以运用该指标分析公司的综合偿债能力时，还需充分考虑有形资产的质量及市场需求情况。如果公司有形资产的变现能力差，变现价值低，那么公司的综合偿债能力就会受到影响。
　　利息支付倍数
　　利息支付倍数，表示息税前收益对利息费用的倍数，反映公司负债经营的财务风险程度。
　　公式：利息支付倍数＝(利润总额+财务费用)÷财务费用
　　一般情况下，该指标值越大，表明公司偿付借款利息的能力越强，负债经营的财务风险就小。由于财务费用包括利息收支、汇兑损益、手续费等项目，且还存在资本化利息，所以在运用该指标分析利息偿付能力时，最好将财务费用调整为真实的利息净支出，这样反映公司的偿付利息能力最准确。
　　营运能力分析
　　企业营运能力分析就是要通过对反映企业资产营运效率与效益的指标进行计算与分析，评价企业的营运能力，为企业提高经济效益指明方向。
　　应收账款周转率=(赊销收入净额/应收账款平均余额)x100%
　　应收账款平均余额=(应收账款期初余额+应收账款期末余额）/2
　　应收账款平均收帐期＝360/应收帐款周转率=(平均应收帐款余额/赊销收入净额)×360
　　存货周转率（次）＝销售（营业）成本÷平均存货
　　平均存货＝（年初存货+年末存货）÷2
　　存货周转率（天）＝360÷存货周转率（次）
　　流动资产周转率＝销售收入/流动资产平均余额
　　流动资产平均余额＝(期初流动资产＋期末流动资产)/2
　　固定资产利用率＝产品销售收入净额÷固定资产平均净值
　　其中：固定资产平均净值=(期初净值+期末净值)÷2
　　总资产周转率＝销售收入总额/平均资产总额
　　资产平均余额=（期初资产总值+期末资产总值）/2
　　盈利能力分析
　　反映企业盈利能力的指标,主要有销售利润率、成本费用利润率,资产总额利润率、资本金利润率、股东权益利润率。
　　(一)销售利润率
　　销售利润率是企业利润总额与企业销售收入净额达比率。它反映企业销售收入中,职工为社会劳动新创价值所占的份额。
　　其计算公式为:销售利润率=利润总额/销售收入净额×100%
　　该项比率越高,表明企业为社会新创价值越多,贡献越大,也反映企业在增产的同时,为企业多创造了利润,实现了增产增收。
　　(二)成本费用利润率
　　成本费用利润率是指企业利润总额与成本费用总额的比率。它是反映企业生产经营过程中发生的耗费与获得的收益之间关系的指标、计算公式为：
　　成本费用利润率=利润总额/成本费用总额×100%
　　该比率越高,表明企业耗费所取得的收益越高、这是一个能直接反映增收节支、增产节约效益的指标。企业生产销售的增加和费用开支的节约,都能使这一比率提高。
　　(三)总资产利润率
　　总资产利润率是企业利润总额与企业资产平均总额的比率,即过去所说的资金利润率。它是反映企业资产综合利用效果的指标，也是衡量企业利用债权人和所有者权益总额所取得盈利的重要指标。
　　其计算公式为:总资产利润率＝利润总量/资产平均总额×100%
　　资产平均总额为年初资产总额与年末资产总额的平均数。此项比率越高，表明资产利用的效益越好，整个企业获利能力越强,经营管理水平越高。
　　(四)资本金利润率和权益利润率
　　资本金利润率是企业的利润总额与资本金总额的比率，是反映投资者投入企业资本金的获利能力的指标。
　　计算公式为:资本金利润率=利润总额/资本金总额×100%
　　这一比率越高,说明企业资本金的利用效果越好，反之，则说明资本金的利用效果不佳。
　　权益利润率是企业利润总额与平均股东权益的比率。它是反映股东投资收益水平的指标。
　　计算公式为:权益利润=利润总额/平均股东权益×100%
　　股东权益是股东对企业净资产所拥有的权益，净资产是企业全部资产减去全部负债后的余额。股东权益包括实收资本、资本公积、盈余公积和未分配利润。平均股东权益为年初股东权益额与年末股东权益额的平均数。
　　该项比率越高,表明股东投资的收益水平越高,获利能力越强。反之，则收益水平不高,获利能力不强。
　　权益利润率指标具有很强的综合性，它包含了总资产和净权益比率、总资产周转率和(按利润总额计算的)销售收入利润率这三个指标所反映的内容。
　　各指标的关系可用公式表示如下:
　　股东权益利润率=利润总额/平均股东权益=(总资产/平均股东权益)×(销售收入/总资产)×(利润总额/销售收入)
　　为了反映投资者可以获得的利润，上述资本金利润率和股东权益利润率指标中的利润额,也可按税后利润计算。
　　发展能力分析
　　销售增长率=本年销售增长额÷上年销售额×100%
　　资产增长率=本年总资产增长额/上年资产总额×100%
　　股权资本增长率=本年股东权益增长额/年初股东权益总额×100%
　　利润增长率=本年利润总额增长额/上年利润总额×100%
　　资本成本
　　资本成本：衡量企业经营成果的尺度
　　资本成本的内容
　　①资金筹集费
　　资金筹集费指在资金筹集过程中支付的各项费用，如发行股票、债券支付的印刷费、发行手续费、律师费、资信评估费、公证费、担保费、广告费等。
　　②资金占用费
　　资金占用费指占用资金支付的费用，如股票的股息、银行借款和债券利息等。相比之下，资金占用费是筹资企业经常发生的，而资金筹集费通常在筹集资金时一次性发生，因此在计算资本成本时可作为筹资金额的一项扣除。
　　资本成本的分类
　　①个别资本成本，是指企业各种长期资金的成本率，包括普通股成本、留存收益成本、长期借款成本、债券成本等。企业在比较各种筹资方式时，使用个别资本成本。
　　②加权平均资本成本，是指企业全部长期资金的加权平均资本成本率。企业在进行长期资本结构决策时，使用加权平均资本成本。
　　③边际资本成本，是指企业追加筹集长期资金的加权平均资本成本率。企业在进行追加筹资决策时，使用边际资本成本。
　　资本结构
　　资本结构是指企业各种资本的价值构成及其比例。广义的资本结构是指企业全部资本价值的构成及其比例关系。狭义的资本结构是指企业各种长期资本价值的构成及其比例关系，尤其是指长期的股权资本与债权资本的构成及其比例关系。
　　种类
　　资本结构可以从不同角度来认识，于是形成各种资本结构种类，主要有资本的属性结构和资本的期限结构两种。
　　①资本的属性结构：资本的属性结构是指企业不同属性资本的价值构成及其比例关系。
　　②资本的期限结构。资本的期限结构是指不同期限资本的价值构成及其比例关系。
　　资本结构的价值基础
　　资本的账面价值结构是指企业资本按历史账面价值基础计量反映的资本结构。
　　资本的市场价值结构是指企业资本按现实市场价值基础计量反映的资本结构。
　　资本的目标价值结构是指企业资本按未来目标价值计量反映的资本结构。
　　资本机构的三要素
　　成本要素、风险要素、弹性要素。
　　普通股筹资
　　筹资公司通过普通股筹措资本的一种方法。应选择较为适宜的某种普通股。
　　普通股融资的优点
　　①发行普通股筹措资本具有永久性，无到期日，不需归还。这对保证公司对资本的最低需要、维持公司长期稳定发展极为有益。
　　②发行普通股筹资没有固定的股利负担，股利的支付与否和支付多少，视公司有无盈利和经营需要而定，经营波动给公司带来的财务负担相对较小。由于普通股筹资没有固定的到期还本付息的压力，所以筹资风险较小。
　　③发行普通股筹集的资本是公司最基本的资金来源，它反映了公司的实力，可作为其他方式筹资的基础，尤其可为债权人提供保障，增强公司的举债能力。
　　④由于普通股的预期收益较高并可一定程度地抵消通货膨胀的影响(通常在通货膨胀期间，不动产升值时普通股也随之升值)，因此普通股筹资容易吸收资金。
　　普通股融资的缺点
　　①普通股的资本成本较高。首先，从投资者的角度讲，投资于普通股风险较高，相应地要求有较高的投资报酬率。其次，对于筹资公司来讲，普通股股利从税后利润中支付，不像债券利息那样作为费用从税前支付，因而不具抵税作用。此外，普通股的发行费用一般也高于其他证券。
　　②以普通股筹资会增加新股东，这可能会分散公司的控制权。此外，新股东分享公司未发行新股前积累的盈余，会降低普通股的每股净收益，从而可能引发股价的下跌。
　　③股票筹资时间跨度长，竞争激烈，可能无法满足企业紧迫的融资需求。
　　长期负债筹资
　　长期负债筹资是指归还期在一年以上的负债筹资，主要包括长期借款筹资、债券筹资、融资租赁筹资三种形式。
　　现金流量分析
　　现金流量分析，现金净流量是指现金流入和与现金流出的差额。现金净流量可能是正数，也可能是负数。如果是正数，则为净流入；如果是负数，则为净流出。现金净流量反映了企业各类活动形成的现金流量的最终结果。
　　项目现金流量
　　①初始现金流量
　　②营业现金流量
　　年营业净现金流量（NCF）＝营业收入－付现成本－所得税＝税后营业利润＋非付现成本
　　＝收入×（1－所得税税率）－付现成本×（1－所得税税率）＋非付现成本×所得税税率
　　③终结现金流量
　　包括固定资产残值收入或变价净收入、原有垫支在各种流动资产上的资金的收回及停止使用的土地的变价收入等。
　　净现值
　　净现值（NPV）＝未来现金净流量现值－原始投资额现值
　　现值指数（PVI）
　　PVI＝未来现金净流量现值/原始投资现值
　　回收期（PP）
　　PP＝初始投资额/每年NCF

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