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【篇一】:国债的收益率及价格关系
国债的收益率及价格
一般来说，国债价格与国债收益率是负相关，价格越高收益率越低；反之，价格越低收益率越高；例如1张国债面值是100元，到期赎回也是100元，还有2元的利息，即2%是它的收益率（2/100*100%=2%）；如果买的人多了，价格上升变成102元，但到期赎回却只能有100元，以及利息2元，那么你以102元买入的成本减去利息收入就为零，收益率就为零了；到期本金赎回100元+2元利息-102元成本=0。
具体到“光大证券交易再现乌龙，超低价卖出10年期国债”事件，从当时的的交易明细可以看到，除光大证券外其他卖出的报价方的价格都在96.1569元，其对应的收益率为3.9%，而由于光大证券本想以4.02%收益率买入，却误打成
4.20%“卖出”。根据收益率与债券价格可知，收益率越高，其债券价格越低。如红色标识显示，光大证券当时以4.2%的收益率卖出时，其成交价格为93.9764
元，相比其他报价低了2.18元。
8月19日光大证券10年期国债乌龙交易明细
【篇二】:利率-国债收益率-国债价格三者之间的关系
利率，国债收益率，国债价格三者之间的关系
首先，国债价格与国债收益率是负相关，价格越高收益率越低；反之，价格越低收益率越高；例如1张国债面值是100元，到期赎回也是100元，还有2元的利息，即2就%是他的收益率（2/100*100%=2%）；如果买的人多了，价格上升变成102元，但到期赎回却只能有100元，以及利息2元，那么你以102元买入的成本减去利息收入就为零，收益率就为零了；到期本金赎回100元+2元利息-102元成本=0。
通常银行利率上调，高于国债平均收益率的话，投资者倾向抛弃国债转存银行存款，抛售国债越多，国债价格就会下跌，从而推升其国债收益率。反之，银行降息，投资者会涌入高收益率的债市，从而推高国债价格，降低其收益率。
但以上，并不是绝对，因为市场受多种因数影响。而利率有很多种，基准利率、同业拆借利率、零售利率等。
【篇三】:影响国债期货价格走势的主要因素
期货投资实务国债的销售价格。
项目作品（三）
班 级： 金融S2012-3班
姓 名： 陈玮
学 号： 11
指导老师： 赵志强
2014 年 下 学期
影响国债期货价格走势的主要因素
国债期货合约是指由交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和低点交割一定数量国债的标准化合约。它是在20世纪70年代美国金融市场不稳定的背景下，为满足投资者规避利率风险的需求而产生的金融工具。美国国债期货是全球成交最活跃的金融期货品种之一。2013年9月6日，国债期货正式在中国金融期货交易所上市交易。
国债期货价格的影响因素： 一、经济周期变化
在市场经济中，经济发展具有周期性，呈现出时而扩张、时而收缩的变化，投资盈利率也随之上升或下降。在经济周期过程中利率变动的一般特征表现为：在危机阶段，投资需求大量萎缩，导致利率水平猛烈下降；进入萧条阶段，利率停止下跃但仍处于低水平上；转入复苏阶段，投资需求再度启动，由固定资本更新带动了其他投资和消费的增长，利率水平逐渐回升；到高涨阶段，供给和需求近一步快速增长，刺激利率也上升到较高水平。由于国债现券价格与利率水平是反向相关的，因此．国家经济形势趋好时，国债价格通常会下降；国家经济形势变差时，国债价格通常会上升。国债现券价格的周期性受功也反映到国债期货价格上，即期货价格变动也受到经济周期变化的影响。从债券走势与经济增长的关系来看，债券价格与债券收益率呈反比关系。债券收益率走势与经济增长走势基本相同。债券市场有时也被称为宏观经济的“避风港”或者“对冲工具”。
二、金融市场的变化
金融市场的变化(如通货膨胀和其他投资工具收益率)也会通过国债现券价格影响到期货价格。通货膨胀通过影响市场利率来影响国债价格(市场利率＝实际利率+通货膨胀率)。由于持有国债只能获得固定收益，通货膨胀会侵蚀这部分收益，不利于持有国债。一般情况下，如果发生通货膨胀，投资者会卖出国债，使国债市场需求减少，国债价格下降。因此，通货膨胀与国债价格的关系应是反向关系。其他投资工具指股票、房地产等，当其收益率上升时，国债持有者会抛出其所持国债将资金转移，此时投入国债市场的资金减少，国债价格下降；当其他投资工具的收益率下降时，投入国债市场的资金将增多．对国债的需求增加，国债的价格上升。
股票市场与债券市场存在“跷跷板”关系。相对于股市来说，债券市场的风险较小，不妨假设债券市场是一个无风险市场，当股市波动性较高，预期收益较低时，投资者就会将资金从股市撤出，转而投资债券市场；反之股市波动性较低，预期收益较高时，投资者国债的销售价格。
就会将资金从债券市场撤出，转而投资股票市场。那么，我们将会看到，在股票市场处于牛市阶段，债券市场将进入熊市；而股票市场进入熊市阶段，债券市场将进入牛市。这种关系称为股票市场和债券市场中的“跷跷板效应”。
三、货币政策
当货币供应不足时．利率上升；货币供应过剩时，利率下跌。因此，货币供给量通过利率对国债现货和期货价格产生了影响。中央银行通常以三种政策工具控制货币发行量。
(1) 中央银行在公开市场上买卖国债以调节金融市场。当央行从二级市场买入国债时，商业银行准备金增多，表示银根放松，利率可能下降，国债价格上扬；当央行卖出国债就表明它要收紧银根，市场利率会上升，国债价格会下降。投资者可以根据央行公开市场业务动向来判定国债价格走势。市场利率与债券价格呈反向关系，
(2) 贴现率政策。贴现率是商业银行向央行借款时支付的利率。为了控制通货膨胀，央行可以提高贴现率；反之，则降低贴现率。当贴现率提高时．表明央行收紧银根，市场利率提高，国债价格将会下降；反之，则国债价格会上升。
(3) 法定准备金要求。在现代银行体系中，商业银行须根据央行的要求将吸收的存款按某个比例存入银行的准备金，这个比率是法定比率。央行提高这一比率意味着收缩银根，国债价格就会下跌；反之，则上升。上调存款准备金率会导致货币回流至央行，商业银行投资于债券的资金规模将有所减少，需求出现下降，收益率上行。
四、财政政策
在市场经济中，各国政府为了弥补“市场缺陷”，实现国民经济运行目标，除了上文的货币政策外，还会经常使用财政政策。一般而言，政府财政开支状况及其政策对国债价格也会产生影响。当政府财政入不敷出时，增加发行国债，使之供给增加而价格下降；财政收入有盈余时，可能回购或提前兑付国债，使之需求增加而价格上升。这种对现券价格的影响也会影响到期货价格。
五、国债期货的市场环境和市场氛围
与股票市场相类似，国债市场管理者推出的每一项措施都会引起投资者对市场“利多”、“利空”的反映，从而引起国债价格的变动，例如1994年中国证监会发出公告严格禁止国债期货交易中的卖空行为、并要求卖空考限期补仓，在这条消息的刺激下，国债价格上扬。同时，如果国债交易中投机操纵氛围较重，也会造成国债价格的较大波动。如
大户有意哄抬或压低价格以达到造市的目的，常用手段为封盘，集合较大手的单，使国债价格按其目的或升或跌．以达到其操纵市场的目的。
六、投资意识及心理因素
随着居民个人金融投资意识越强，对国债需求越多，国债价格高；居民个人投资意识越弱，对国债需求亦越弱，则国债价格低。心理因素和行为因素有时也会对投资者行为产生重大影响，从而引起国债价格变化。所谓心理因素，是指交易者对市场的信心，即市场情绪。如对某种国债现券看好时，即使无任何利好因素，人们也会做多头，引起价格上涨；当对某种国债现券看谈时．即使无任何利空因素，人们也会做空头，引起价格下跌。所谓行为因素，是指交易者在市场上的交易行为。如有的交易者一次投入大量资金，持仓量过大，一旦价格出现不利的变化，又不愿认赔平仓，造成巨大损失；有些交易者相互转移持仓，联手操作造成大户操纵市场的局面。
七、短期利率与长期利率关系
一般情况下，短期债券的收益率波动比长期债券收益率具有更大的波动性。理论解释为，长期债券的收益率是短期债券收益率与其内含相应期限收益率的平均值，平均值不会比构成平均值的因素波动大。但我国债券市场走势显示，不同期限债券品种的收益率波动幅度均较大，这与我国利率市场不健全有关。
分析与总结国债的销售价格。
影响国债利率的因素是多种多样的，以上只是就理论上单一因素的变化对国债期货的影响的一般结论，事实上，许多因素通常是相互交织甚至是矛盾的，这时运用基本分析法，需要把握主要矛盾和矛盾的主要方面，才能揭示未来国债利率的发展方向。从而，能够较为精准的判别国债期货价格的运行趋势。
【篇四】:影响国债销售价格的因素有( )。 A.市场利率B.承销商承销国债的中标
一、整体解读
试卷紧扣教材和考试说明，从考生熟悉的基础知识入手，多角度、多层次地考查了学生的数学理性思维能力及对数学本质的理解能力，立足基础，先易后难，难易适中，强调应用，不偏不怪，达到了“考基础、考能力、考素质”的目标。试卷所涉及的知识内容都在考试大纲的范围内，几乎覆盖了高中所学知识的全部重要内容，体现了“重点知识重点考查”的原则。
1．回归教材，注重基础
试卷遵循了考查基础知识为主体的原则，尤其是考试说明中的大部分知识点均有涉及，其中应用题与抗战胜利70周年为背景，把爱国主义教育渗透到试题当中，使学生感受到了数学的育才价值，所有这些题目的设计都回归教材和中学教学实际，操作性强。
2．适当设置题目难度与区分度
选择题第12题和填空题第16题以及解答题的第21题，都是综合性问题，难度较大，学生不仅要有较强的分析问题和解决问题的能力，以及扎实深厚的数学基本功，而且还要掌握必须的数学思想与方法，否则在有限的时间内，很难完成。
3．布局合理，考查全面，着重数学方法和数学思想的考察
在选择题，填空题，解答题和三选一问题中，试卷均对高中数学中的重点内容进行了反复考查。包括函数，三角函数，数列、立体几何、概率统计、解析几何、导数等几大版块问题。这些问题都是以知识为载体，立意于能力，让数学思想方法和数学思维方式贯穿于整个试题的解答过程之中。
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