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偿债闲置资金(一)
偿债能力分析
偿债能力分析
分析时间段为2011年至2015年，分析采用了华海药业与A股化学原料药行业均值和领头行业海正药业的对比进行纵向比较，并采用了环比的方法进行趋势比较。对华海药业的偿债能力的分析分别将从短期偿债能力和长期偿债能力两方面进行分析，其中主要涉及以下三个指标： 1.流动比率=流动资产合计÷流动负债合计
2.速动比率=(流动资产合计－存货净额)÷流动负债合计 3.资产负债率=负债总额/资产总额×100%
4.环比增长率=（本期数－上期数）/上期数×100%
偿债能力指标行业均值说明：“行业均值”为“A股化学原料药行业均值”，包括华北制药、海普瑞、新和成、东北制药、浙江医药、普洛药业、新华制药、北大药业、海翔药业、天药股份、尔康制药、九洲药业、千红制药、常山药业、京新药业、金达威、博腾股份、金诚医药、广济药业、东诚药业、永安药业、花园生物、山河药辅并加上海正药业。
一、短期偿债能力分析
1、流动资产和流动负债变化
分析：从2011年到2015年流动资产和流动负债总体都成上升趋势，并且上升的趋势比较一致，但2014年相比2013年两者都有所下降，根据资产负债表可知，是由于处置了所持有的全部交易性金融资产和其他流动负债减少所致
2、流动比率分析
分析：从图表可知，该行业的流动比率行业均值远高于于华海药业和领头行业海正药业，流动比率高，说明企业资产的变现能力强，短期偿债能力强，但是不应大于2，否则就可能存在（1）存在较多的闲置资金（2）存货大量积压（3）应收账款周转缓慢等问题。
华海药业连续5年来，流动比率均在1-2之间且呈逐年上升趋势，说明其短期偿债能力较好，而且越来越接近于2（2014年达到1.97），说明即使在存货和资产1：1的情况下，负债也能全部偿还。领头行业海正药业流动比率也在1-2之间，但总体呈下降趋势，短期偿债能力有所下降。
3、速动比率分析
分析：从图表可知，该行业的速动比率行业均值远高于于华海药业和领头行业海正药业，但是速动比率维持在1左右最佳，行业均值畸高说明其实整个行业的资金周转存在较大的问题。 从2011年到2015年，华海药业的速动比率整体呈上升趋势，且都在0.65到1.35之间，说明短期偿债能力较好。同时，领头行业海正药业的速动比率越来越接近于1（2014年达到了0.96），体现其偿债能力越来越好。
分析：连续5年来，华海药业的流动比率和速动比率都呈上升趋势，且上升的幅度也十分一致，并且两者都维持在正常的范围之内，没有出现畸高的情况，说明了华海药业的短期偿债能力较好，而且也没有存在较多的闲置资金，积压较多的存货和应收账款周转不灵的情况，具有十分良好的发展势头。
二、长期偿债能力分析
1、资产负债率对比
分析：近年来，华海药业的资产负债率呈逐年下降趋势，2012年以前高于行业均值，但2013年以后开始低于行业均值，说明华海药业的长期偿债能力在变好，但这是对于债权人来说，低于50%时说明风险小，利用外部资金少，海正药业作为领头行业有能力承受较大风险（资产负债率>50%），能利用较多的外部资金，发张相对较快。
偿债闲置资金(二)
偿债能力分析
偿债能力是指企业偿还各种到期债务的能力，具体包括长期债务和短期债务。企业偿债能力分析是指企业利用相关的数据资料，运用专门技术对企业一定时期内偿还各种债务的能力进行分析、评估，以使企业在负债经营中保持良好的偿债能力，避免发生财务失败，保证企业的正常经营。偿债能力分析是企业财务分析的重要组成部分，而偿债能力指标的设定则是分析问题的关键。通常情况下，偿债能力分为短期偿债能力和长期偿债能力。
短期偿债能力指标 短期偿债能力分析是指企业偿还流动负债的能力，流动负债是将在1 年内或超过1年的一个营业周期内需要偿付的债务，这部分负债对企业的财务风险影响较大，如果不能及时偿还，就可能使企业面临倒闭的危险，通常需要以现金来直接偿还。一般情况下，评价企业短期偿债能力的分析指标主要有流动比率、速动比率、现金比率、现金流量比率和到期债务本息偿付比率等。
长期偿债能力指标 长期偿债能力是指企业偿还长期负债的能力，对于企业的长期债权人和所有者来说，不仅关心企业短期偿债能力，更关心企业长期偿债能力，因为长期偿债能力的分析便于债权人和投资者全面了解企业的偿债能力和财务风险。通常反映企业长期偿债能力的分析指标主要有资产负债率、股东权益比率、权益乘数、产权比率、有形净值债务率、偿债保障比率、利息保障倍数和现金利息保障倍数等。
影响短期偿债能力的主要因素 1.资产的流动性。财务分析人员在短期偿债能力分析时，一般是将企业的流动资产与流动负债比率大小算出，并以此数据作为企业短期偿债能力强弱的依据资产的流动性是指企业资产转换成现金的能力，包括是否能不受损失地转换为现金以及转换需要的时间流动资产是偿还流动负债的物质保证，所以从根本上决定了企业偿还流动负债的能力 此外，它与流动资产的规模和结构有关，从流动资产的变现能力角度看，一般地说，流动资产越多，企业短期偿债能力越强；通常也分为速动资产和存货资产两部分，在企业常见的流动资产中，应收账款和存货的变现能力是影响流动资产变现能力的重要因素 2.流动负债的规模和结构流动。负债的规模是影响企业短期偿债能力的重要因素因为短期负债规模越大，短期企业需要偿还的债务负担就越重；流动负债的结构也直接影响企业的短期偿债能力，比如是以现金偿还还是以劳务偿还的结构流动负债的期限结构；流动负债也有 质量问题，因此，债务偿还的强制程度和紧迫性也是影响的因素。 3．企业的经营现金流量水平。现金流量是决定企业偿债能力的重要因素企业中很多短期债务都是需要用流动性最强的现金来偿还，因此现金流入和流出的数量将会直接影响企业的短期偿债能力。
影响长期偿债能力的主要因素 1.资本结构。资本结构是企业各种资本的价值构成及比例关系，是企业一定时期筹资组合的结果。[3]资金成本和财务风险因不同的资金来源而各不相同，负债到期必须偿还，并且需要支付利息，如果到期无力偿还债务本息，则可能面临财务危机。所有者权益无需偿还，风险较小，是企业稳定性与偿债能力的保障，但其要求的报酬通常高于债务利息，因此成本较高。企业的资金结构中，负债的比重越高，风险越大，不能偿还本息的可能性也越大，企业的资本结构会影响着企业的长期偿债能力。 2.长期盈利水平。一个正常经营的企业，长期负债的偿还主要用投资产生的收益偿还利息与本金。企业能否有充足的现金流入偿还长期负债，在很大程度上取决于企业的获利能力。一般来说，企业盈利能力越【偿债闲置资金】
高，企业的长期偿债能力就越强。 3.管理层的素质。一个优秀的管理层是公司最有价值的资产，因为他们的决策和行动能够带来丰厚的现金流量。高素质的管理者能指引公司朝着正确的方向发展，使公司的价值增值。理论研究和实证研究都证明，股东结构对企业的盈利能力和偿债能力至关重要。
格力电器偿债能力分析 珠海格力电器股份有限公司（以下简称“格力”）成立于1991年，是目前全球最大的集研发、生产、销售、服务于一体的专业化空调企业，曾连续八年上榜美国《财富》杂志“中国上市公司100强”。 格力电器旗下的“格力”品牌空调，是中国空调业唯一的“世界名牌”产品，业务遍及全球90多个国家和地区。
格力电器近三年偿债能力分析指标
短期偿债能力分析 短期偿债能力是指企业偿付流动负债的能力。通过以下的分析可以看出格力的短期偿债能力总体来说比较稳定，但是相对偏弱。 1. 流动比率。流动比率＝流动资产/流动负债。流动比率越高，说明企业偿还流动负债的能力越强，流动负债得到偿还的保障越大。但是过高的流动比率也并不是好现象，因为流动比率过高，可能是企业滞留在流动资产上的资金过多，未能有效的加以利用，可能会影响企业的盈利能力。 流动比率在2：1左右比较合适，从表2.1中可以看出格力电器有限公司2010~2013（前三个季度）年的流动比率分别为1.0978，1.1178，1.0794，1.05，这个数值代表了每1元的流动负债，有多少元的流动资产作为保障。从以往的数据中我们也可以知道，格力的流动比率相对比较稳定，，介于1.0~1.13之间，但是处于偏低的水平，这个数据表明格力的短期偿债能力比较差。这个现象可能与格力这几年的投资活动有着不可推脱的关系，比如格力店面的快速扩张，物流网的建设，对金融机构、理财产品的投资等等。 2. 速动比率。速动比率＝速动资产/流动负债＝流动资产-存货）/流动负债。从前面的分析可以看出，流动比率在评价企业短期偿债能力时，存在一定的局限性，而通过速动比率来判断企业短期偿债能力似乎更好一点，因为它撇开了变现能力较差的存货。速动比率越高，说明企业的短期偿债能力越强。 一般认为速动比率为1：1时比较适合。从表一中可以看到格力电器有限公司2010~2013（前三个季度）年的流动比率分别为0.8651，0.8451，0.8607，0.952，从以往的经验来看，家电行业的速动比率在0.9时是比较合适的，
虽然从以往的数据中可以知道这些年速动比率不是很稳定，但2010~2013四年的数据都在0.9左右，一直保持平稳的状态，偿债能力和盈利能力处于比较平衡的状态。
3. 现金比率。现金比率＝（现金+现金等价物）/流动负债。现金比率可以直接反应企业的直接偿付能力，因为现金是企业偿还债务的最终手段，如果企业出现现金缺乏的现象，就可能发生支付困难，相应的也会面临财务危机。因而，现金比率高，说明企业有较好的支付能力，对偿付债务是有保障的。但是这个比率如果过高的话，可能意味着企业拥有过多的盈利能力较低的现金类资产，企业的资产未能得到有效地运用。
长期偿债能力分析 长期偿债能力分析是指企业偿还长期负债的能力。从以下的分析中可以看出格力的长期偿债能力相对偏弱，但是很稳定。 1. 资产负债率。资产负债率＝负债总额/资产总额。资产负债率反映企业偿还债务的综合能力，这个比率越高，企业偿还债务的能力越差，财务风险就越大。从表一中可以看到2010~2013（前三个季度）年的资产负债率分别为78.6421%，78.4335%，74.36%，75.1484%，从以往数据也可以知道2004年到2012年资产负债率相对稳定地处在在75%~80%之间，站在企业股东的角度来看格力可以通过举债经营的方式，以有限的资本，付出有限的代价给企业提供足够的营运资金。 2. 股东权益比率。股东权益比率＝股东权益总额/资产总额。股东权益比率与负债比率的和是1，所以这两个比率分别从不同的角度来反映企业长期财务情况，股东权益比率越大的话，负债比率就越小，相应的，企业的财务风险就越小，偿还长期债务的能力就会越强。根据上表中的有关数据，格力2010~2013（前三个季度）年的股东权益比率分别为：21.357%，21.5665%，25.64%，24.8516%，股东权益比率的倒数为权益乘数，代表资产总额是股东权益总额的多少倍，也就是说2010~2013年资产总额分别是股东权益总额的4.68，4.64，
3.9，4.02倍，权益乘数比较大，预示着公司向外融资的财务杠杆倍数比较大，公司将承担较大的风险。
分析结论 通过上述分析，可以对格力的偿债能力有了大概的了解，从流动比率和资产负债率可以看出格力的短期偿债能力和长期偿债能力偏弱，说明资金没有出现闲置的情况，从其他指标也可以看出，格力的偿债能力和盈利能力处于比较平衡的状态，而且具有较强的及时付现能力，较高的现金比率可以满足格力近几年扩张所需要的现金流，企业支付利息费用的能力很强，债权人不必过于担心利息回报问题。 加强格林电器偿债能力的建议
优化资本结构 企业的资本结构是企业筹资决策的核心问题，最佳资本结构是指企业在适度财务风险的条件下，使其预期的综合资本成本率最低。群峰机械制造有限公司资本结构很不合理，企业过多的借款，会造成高额负债和企业资金闲置，必须强化企业资本结构意识。首先，政府应优化市场经济环境，处理好政府与市场的关系，确保企业的经济活动在市场的指导下健康良好地发展；其次，政府要发展债券市场，简化债券发行程序，降低发行限制条件，大力发展债券流通市场。企业应借鉴国外已有的量化指标，对影响资本结构的数据进行综合整理和分析，从而找出相对合理的优化资本结构的量化标准，指导企业提高长期偿债能力。
制定合理的偿债计划 偿还债务是企业的一项重要的经济活动，如果处理不好会影响到企业的形象和信誉，也会影响企业后期的融资和经营活动。因此，制定合理地偿债计划是每个企业不容忽视的问题，在现实生活中，常常有一些企业破产倒闭，
就是因为没有对资产进行合理安排，不能及时偿还债务。所以，企业应该制定合理的偿债计划，以偿还时间为基准，结合资产负债表数据、各项债务合同、契约中的还款时间、还款金额以及额外条件等信息详细登记，将企业的生产预算、经营情况、财务预算、资金收入、销售预算等纳入考虑范围之内。使企业的生产经营计划偿债计划资金链互相的配合，尽量使企业有限的资金通过时间及转换上的合理安排，满足日常的经营及每个偿债时点的需要。
提高盈利能力 企业经营是为了生存、发展，最终要实现盈利，如何达到利润最大化，使企业的盈利能力不断提升，是每个企业都想实现的目标。以下是提高盈利能力的一些建议：一是采用什么样的企业经营模式，它关系到企业经营质量与经营能力的成长问题；二是科技的发展与进步，企业的竞争说到底还是产品的竞争，没有科技的进步，企业的发展就缺乏坚实的基础；三是人才的培养与使用，企业的盈利能力是由人才决定的，人才是企业产业链中最重要的一个配套环节，所以要注重人才的培养。
增强偿债意识 企业的偿债能力关乎投资者、债权人等切身利益，企业的供应商、银行、合作者等等都有可能成为企业的债权人，所以假如企业的偿债出现问题那么受影响的不只是企业与对应债权人之间的关系。特别是在网络信息发达的今天，一旦某个企业的偿债爆出问题，甚至丑闻，那么可能很快与之相关的所有的投资者和债权人都知晓，可能会出现撤资、要求提前偿还债务的现象，更严重的可能企业今后的融资渠道变窄，融资能力降低，必然会影响企业的持续发展，盈利能力自然受损，另一方面，有的企业，具有偿债能力，由于缺乏偿债意识，造成赖账有理的心理，能拖则拖，能赖则赖。偿债信誉恶劣，自然也会影响企业的形象，企业的业务发展和产品销售也会受到一些阻碍，盈利能力就会随之降低，最为严重的可能就因为偿债能力出现问题，企业不得不破产。所以企业一定要增强偿债意识，重视维持一定的偿债水平，不仅是为了维持良好的资金链，也是为了提升企业的形象，增强盈利能力，促进企业的可持续稳定发展。
偿债闲置资金(三)
中小企业偿债能力分析
摘要
偿债能力分析是企业财务报表中的一个很重要的因素，是表明一个企业的财务灵活性以及偿还债务的能力。对于中小企业来说，企业偿债能力的强弱直接关系到企业的生死存亡，是企业生存以及健康发展的基本前提。了解中小企业的偿债能力，对于中小企业有效筹集资金、建立合理的资本结构无疑具有十分重要的意义。本文主要对中小企业偿债能力进行分析，以增强中小企业应付经营风险的能力。
关键词：中小企业；偿债能力；经营风险
一、中小企业偿债能力分析的含义及意义
（一）中小企业偿债能力分析的含义
偿债能力是指企业偿还其各种到期债务的能力。对一个现代的中小企业来说，负债是其资金来源的重要组成部分，将来债务一旦到期必然要以其资产或劳务偿付的，企业的盈利也可以用来归还到期的债务。具体来说，企业的偿债能力表现在是否能够及时、有效地归还其到期债务。
（二）中小企业偿债能力分析的意义
偿债能力是反映企业财务状况和经营能力的重要标志，适当的举债经营可以给企业带来更多的财富，现代的中小企业也多是充分利用外来资金成本低的明显优势，其全部资金来源包括自有资金和吸收的外来资金两部分，并且将自有资金与外来资金结合在一起而实现企业的可持续经营。当企业的投资回报率高于借入资金成本时，适当的举债经营能够给公司的所有者带来不少好处，比如财务杠杆效应以及“通货膨胀效益”。
二、中小企业偿债能力分析
（一）短期偿债能力分析的主要指标
短期偿债能力是企业偿还流动负债的能力，短期偿债能力的强弱主要取决于流动资产的流动性，通常可以通过一系列短期偿债能力的指标来反映。短期偿债能力主要通过企业的流动资产、速动资产、现金及经营活动现金净流量与流动负债的比值得出流动比率、速动比率、现金比率及经营现金流量比率等来对中小企业的偿债能力进行分析。比率的大小将决定中小企业偿债能力的强弱，不但可以与同一行业的竞争对手进行比较，也可以通过自身的发展趋势展开一系列地分析。
但是中小企业短期偿债能力分析已经出现诸多缺陷，并不能够反映企业的真实偿债能力，比如计算指标时依据的口径不统一；短期偿债能力指标都是静态指标，分析的是中小企业这一静态时点上的偿债能力，并不能够准确地反映出企业在下一个期末的潜在偿债能力；比如中小企业下一个期间的劳务收入带来的现金流入会增强企业的偿债能力，或者中小企业带来的费用支出会大大地降低企业的偿债能力，而由于上述指标的局限性，这些都没有得到体现。因此，在分析时都需要考虑这些因素。
（二）长期偿债能力分析的主要指标
中小企业长期偿债能力主要通过企业财务会计报表中的相关数据来对权益与资产之间的关系进行分析，分析不同权益之间的内在关系，分析权益与收益之间的关系，计算出相关的比率来评价中小企业的长期偿债能力，衡量中小企业偿债能力的指标有很多，比如资产负债比率、产权比率及利息保障倍数等等。【偿债闲置资金】
资产负债率=负债总额／资产总额，是衡量中小企业负债水平以及风险程度高低的重要性标志，这个比率越高，表明企业偿还债务的能力越差，否则，这个比率越低，则表明企业偿还债务的能力越强。
产权比率=负债/股东权益，表明债权人贷款如期偿还的保障程度和安全性、企业财务风险的大小，与资产负债比率一样都是用于分析和评价企业长期偿债能力的，不过它们之间还是存在差别的，产权比率的实质是将借入资金(负债)与自有资金(所有者权益)进行比较，侧重于揭示债务资本与权益资本之间的相互关系，表明的是财务结构的风险性，以及所有者权益对偿债风险的承受能力。
利息保障倍数=（利润总额+利息费用）/利息费用，表明企业经营所得支付债务利息的能力。利息保障倍数太低，表明企业支付利息的能力越弱，否则，利息保障倍数太低，表明企业支付利息的能力越强。
三、中小企业企业偿债能力分析的影响因素
（一）中小企业偿债能力分析中固有的局限性
1．历史成本计价的局限。我国中小企业从纳税角度考虑，有可能会低估账面价值，这也会造成账面价值与实际价值存在偏离。由于资产的账面价值是历史数据,而市场总是处在不断的变化之中,根据稳健性原则资产预估值比其账面价值有较大幅度地增值，所以会计报表账面上的某些资产价值可能远不能反映其实际价值；再比如按照我国现行的会计制度,企业资产负债表并没有真实反映企业的资产,通常情况下一些相对来说重要的项目并没有被列作资产入账。比如中小企业自主开发的、成本较低而计入期间费用的可辨认的无形资产，主要包括商标权、专利权、非专利技术
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