【www.zhuodaoren.com--各类报告】
中路资本,医美(一)
2016年医美行业成长路径分析报告
2016年医美行业成长
路径分析报告
2016年2月
目 录
一、客户年龄分布广谱化，主力消费人群逐步形成 .......................... 4
1、中国市场客户年龄分布与成熟市场形成鲜明对比。 .................................... 4【中路资本,医美】
2、参考成熟市场渗透率和年龄分布判断未来趋势 ............................................ 6
3、用户年龄的广谱化有两条路径：时间的玫瑰和理念的普及 ........................ 7
二、微整形崛起 .................................................................................. 7
1、微整形是医美行业高增速的“发送机” ............................................................. 8
2、微整形是“高价高频”的理想市场 ................................................................... 10
三、总结：关注两条成长路径，重视入口类企业和微整产业链公司
.......................................................................................................... 13
1、客户年龄广谱化 .............................................................................................. 14
2、微整形产业链 .................................................................................................. 14
行业成长路径：消费群体年龄广谱化和微整形崛起。行业增长具体将主要表现为两个方向：一是客户年龄广谱化，主力消费人群的形成带来行业需求的大幅提升，关注有入口价值的企业；二是微整形高速崛起，微整产业链在医美行业崛起的过程中具备更高的弹性。
客户年龄广谱化，主力消费人群形成，关注入口类企业。中国医美市场仍处于启蒙阶段，医美消费概念刚刚从年轻客户群体导入市场，导致目前中国医美客户年龄分布仍局限在25至35岁。
市场的全面普及正在进行中。35岁以上人群是医美消费的主力人群,年龄医美消费年龄的范围的广谱化将带来巨大的行业空间。实现的两条路径是主力消费人群年龄迁移和消费观念启蒙范围扩大化。
具有入口价值的企业，如奢侈品、高端女装、高端旅游企业，这些企业在35岁以上女性客户方面拥有较高的客户集中度，聚集了兼顾医美消费需求和消费能力的潜在客户，关注相关具有转型潜质的企业。
微整形链崛起，微整产业链在医美行业爆发的过程中具备高弹性。微整形是推动医美行业快速发展的核心动力，成熟市场的发展历程表明了这一点，中国医美市场的发展趋势也在重复这一路径；
微整形具备的“高频高价”的理想消费属性，预计将持续吸引技术、资本、产业资源等要素快速涌入，微整形的便利程度和性价比快速提升。“高频高价”使微整形在医美行业爆发的过程中具备更高弹性。关注上游原料端和产品端、中游代理流通环节、下游2C环节。
中路资本,医美(二)
清科观察：《2016中国医美行业研究报告》发布,医美产业链发力“去中介化”趋势是对医疗产业链最重要的整合
清科观察：《2016中国医美行业研究报告》发布，医美产业链发力“去中介化”趋势是对医疗产业链最重要的整合
中国医疗美容行业起步于80年代，改革开放之后一些公立医院开设美容门诊，民营的美容机构也在全国开始兴起。随着国外的美容观念、先进技术和美容材料、运营管理理念陆续传到中国，需求增长，社会资本加速进入美容行业，规模扩大，各种私立医疗美容机构也迅速发展。
目前，世界经济增速放缓，金融市场剧烈震荡，这些因素都对中国经济产生一定的影响。中国GDP 增速降至7%以下，但整体消费增速仍超过10%，其中的新兴消费领域（诸如旅游、整形美容服务等）在以更高的速度崛起。医疗美容兼具医疗与消费双重属性，伴随着医生多点执业的政策及消费升级的不断推动，到2015年，中国大约有5000家活跃的医疗美容机构，医美市场规模500-1000亿，近几年行业增速达到20%-30%，高于传统医疗行业平均增速。
鉴于此背景下，清科研究中心特推出《2015中国医美行业研究报告》，以医疗美容行业上下游分析为切入点，总结我国医美行业的发展现状及产业链上下游投资情况，并详细介绍目前医美行业竞争态势，最后提出我国医美行业的发展方向以及投资趋势，以期为投资机构及相关企业未来参与医美行业投资提供借鉴。
2015年投资案例数达249起，较2008年增长超过15倍
1998-2016年，中国医疗美容行业产业链上下游共发生779起投资，其中披露投资金额671起。全部已披露投资金额540.88亿元，平均每笔投资金额达8,061万元。2001-2010年，医美行业仍属于发展期，2010年以来，医美行业在投资数量增加的同时，投资规模也在急剧增大，2015年投资案例数达249起，较2008年增长超过15倍，投资金额增长近10倍。
图1. 1998-2016年中国医疗美容行业投资规模统计
来源：清科研究中心
从2010年开始，医美行业并购案例增多，且并购金额不断攀升
2001-2016年，中国医美行业共发生起302并购事件，并购总金额680.6亿人民币，平均每笔并购金额耗资2.25亿人民币，根据医美行业上下游分布，上游医药及医疗器械研发生产方面共发生143起并购事件，并购总金额349.29亿人民币，中下游医疗院所并购及医药器械销售方面共发生159起并购事件，并购总金额331.32 亿人民币。2001-2010年的并购案例总体数量少，却有几起大型并购案，行业仍属于发展期，2011-2016年，并购热潮开始发展，并购案例增多，且并购金额不断攀升。
图2 2001-2016年中国医疗美容行业并购规模统计【中路资本,医美】
数据来源：清科研究中心
医疗美容产业链上中下游具有广阔的市场维度
医疗美容行业上游主要包括医疗器械生产商和材料耗材生产商。从上游到中游为中间商，通常指代理商和经销商。医美行业中游主要包括公立医院的美容科，民营美容医院和美容院。目前医疗美容产业市场较为混乱，中游的服务机构质量参差不齐，具有品牌效应的公立医院极少，尚未形成全国性的品牌连锁公司，且存在不规范经营问题。医美行业中游到下游为导客平台、搜索引擎、医美APP等。由于国内的医疗美容行业过度依赖营销模式，在医疗服务机构和消费之间存在着多种多样的中介机构。近几年随着移动互联网的兴起，以新氧为代表的医美APP平台上线，在美容医院和消费人群之间建立起直接沟通的桥梁，有望重建行业内的生态系统，压缩中间环节，提高美容资源配置效率。
从医美行业上、中、下游横向分析，上游厂商因行业监管相对规范，产业相对集中，利润主要集中在上游，尤其龙头公司利润率较高。但是中长期看，中下游终端整合提升空间更大，未来有可能成为各方争夺的主战场。从整个产业链有纵向延伸角度分析，医美行业开始与文化娱乐、广告传媒等产业对接。医疗美容产业经过多年的发展，已经形成了一个涵盖多方面的交叉产业，包括医疗科研部门、医疗机构/器械行业、美容服务产业、文化娱乐产业等。作为一个交叉产业，医疗美容产业具有广阔的市场维度，为更多参与方提供了更大的价值实现平台。
医美O2O有利于推动行业形成良性竞争格局
医疗美容O2O 解决了传统医美行业信息不对称的问题，有效解决消费者、医师、医美机构的痛点，通过更低地成本为医院创造客源来创造商业价值，获得了资本的青睐。大陆医美的市场宣传普及度不及韩国台湾，韩国、台湾地区主要由明星、达人向公众普及医美知识，通过简化专业术语、电视节目、名人出书等形式使得大众对医疗美容产生亲近感，缩短专业医疗与受众之间的心理距离。大陆缺乏对医疗美容行业广告相关的监管机制，夸大、虚假的广告占据着各大热搜以及街边小巷。行业的乱象，使得民众对于医疗美容的整体印象不佳。有美容需求的顾客难以在国内找到值得信赖的医疗资源，因此经济实力较好的顾客多转向韩国、台湾出国整容，接受国内服务的顾客中被敲诈，手术失败且术后无法申诉的情况比比皆是。
对改善行业乱象，重塑医美行业结构而言，解决顾客与医疗服务机构的信息交流问题是重中之重。医美O2O一方面链接专业医疗美容机构，如各大三甲医院美容科室、联合丽格等医生集团及线下诊所、中小型整形机构，向客户提供多层次可靠的医疗机构选择，在此基础上，通多价格公开化，使得行业收费趋向透明，并通过团购、折扣等方式为客户提供合理的价格，提高医疗美容的可靠度，降低进入门槛，使得更多的客户乐于尝试医疗美容服务，形成导流。医美O2O不仅提供顾客与专业机构的对接服务，还开辟咨询窗口，由专业客服或医生团队及时解答客户疑问，跟进术后服务，提高客户满意度；与此同时，多家医美O2O通过建立美容社区，形成大量的口碑反馈以及体验分享，既稳定了部分高频次消费客户，为入门客户提供比照参考，从客户端反向约束医疗机构的服务质量。医美O2O在普及医美知识、对接顾客-机构需求、提升客户体验、规范行业服务质量等方面有着不可取代的重要作用，推动行业形成良性竞争格局。
国际投资案例以医美行业产业链上游企业为主
近几年来医美行业出现的资本并购案例以医美行业产业链上游企业为主。复星动力基金2.9亿美元收购了皮肤科激光医疗设备领域的以色列Alma公司。德国Merz药厂并购了美国的一个新成立的超声美容设备企业，即使年营业利润只有8800万美元，却以6.6亿美元并购。
出现这种情况的原因是医疗高科技产业链很长，研发端的投入可以通过制造端、品牌端、代理段层层放大，所以核心是医药高科技知识产权的竞争。医疗美容产业链的利润附加值全部在产业链上游，但是规模端在下游。但是基于医疗专业的科技向下游一些衍生消【中路资本,医美】
费量市场却规模庞大，比如美容专业设备市场、家用未来的高科技仪器，比如互联网应用市场。应用级别每降一级，产值规模就扩大一倍。
医美行业存在三大投资机会：材料/器械生产商、民营医美医院、医美O2O
基于以上分析，我们认为中国医疗美容行业步入快速发展初期，当下正是布局投资的最佳时机。从产业链上下游来看，三个方面值得重点关注：一是美容材料、设备的研发、生产商；二是民营美容医院；三是医美O2O。美容材料及设备的生产商作为行业上游原材料的主要供应商，未来随着技术和产品质量的提高，凭借着低价的优势，有望不断对进口产品实现替代，为中国医美市场的快速发展提供有力保障；民营医院作为美容服务的提供商，直接对接消费需求，随着行业竞争秩序的规范，必然会有部分企业凭借一流的技术、优质的服务和安全的产品而胜出，建设成为国内知名的品牌医疗美容服务提供商。而医美O2O能够改变目前的医美行业的痛点，极大缩短美容医院和潜在客户之间的距离，从而降低获客成本。 ————————————————————————————
上文引用数据来自清科研究中心私募通：。
私募通是清科研究中心旗下一款覆盖中国创业投资及私募股权投资领域最为全面、精准、及时的专业数据库，为有限合伙人、VC/PE投资机构、战略投资者，以及政府机构、律师事务所、会计师事务所、投资银行、研究机构等提供专业便捷的数据信息。
咨询电话：400-600-9460
咨询邮箱：research@zero2ipo.com.cn
中路资本,医美(三)
韩啸近期访谈：医美的选择方式
韩啸近期访谈：怎样选择医疗美容
自大学毕业我已从事整形美容外科18年了，先拜周兴亮教授门下读研，后周游各地观摩提高手术技艺。进而开医设馆招揽名医，力邀各国同道切磋交流。自信手术思路清晰、眼界开阔，然性情懒散随意闲云野鹤，手术技艺与完美境界相去甚远;而且身体屡有小恙，遂于2006年暂别杏林拜师岳海波教授钻研起了写意人物绘画，次年又北上中国艺术研究院研读艺术学理论，历经北师大历史学博士班、山东大学周易研究后游学于清华北大，寒来暑往岁月蹉跎，7年来我以职业艺术家的身份周游欧美各大艺术节、艺术展，优哉游哉不亦乐乎，整容手术做得少而精。 艺术虽勃然有趣令人向往，现实却触目惊心令人失望，目前的中国进入了历史上最混乱无序的时代：消费主义资本逻辑的无往不胜，加之信仰的全面缺失造成了各个行业毫无底线的唯利是图，而医学美容行业的专业知识壁垒，使得绝大部分有着整形美容需求的消费者除非进行专业知识的大量学习，否则这个行业遍布的雷区和陷阱你将毫无可能躲过。
近年来，我在北京、上海见到了太多整形失败痛苦不堪的消费者，承蒙大家的信任和委托，我又拿起手术刀做了一批难度较大的修复手术。看到如此多的整容失败案例，要么错在最初的美学设计上，要么错在相关手术方式的选择上，实在不能不令人扼腕痛惜!逐渐地，找我来求助的朋友越来越多，我感觉自己在北京开设的整形艺术工作室不能满足诸多朋友的需要，遂决定在北京著名的西苑饭店主楼北翼开设韩啸整形美容医院。这样我既可以享受五星级的服务不致影响个人生活品质，又可以腾出更多的精力兼顾整形外科手术和艺术创作。需要澄清的是，我只为要求最苛刻的顾客服务，苛刻通常被理解为顾客的外部要求，但在我看来苛刻可以被理解成一种规训自身的非凡享受，手术是为别人而做，但借此我可以斩获极大的快乐和自我实现的巅峰体验。
赴韩整形近几年很火，但韩国整形机构专业水平也是参差不齐，而赴韩整形的中介机构又唯利是图，医患双方存在着巨大的信息不对等，消费者一方面极难找到顶尖水平的整容医生，另一方面在面对诸多的医疗设备和注射填充材料，特别是不同的手术方案时，消费者注定是手足无措六神无主的。韩国整形机构把远路而来的中国顾客当作待宰的羔羊，极尽坑骗之能事。由于他国政府的偏袒，术后出现纠纷消费者很难维权。
反观国内，大街小巷整形美容机构林立，医疗美容陷阱遍布。消费者天真地以为公立医院，特别是部队医院理应德艺双馨很有保障，殊不知很多公立医院和部队医院的整形美容科大都对外承包且市场化运作，而由于我们特殊的国情，一旦出现医疗纠纷则很难交涉。
从医疗整容行业的经营模式来看，绝大多数整形机构都设置了咨询师这一销售模式，把医疗行为转化为商业销售行为。不仅以销售作为医疗美容的终极目的，而且由于咨询师很少具备深厚的医疗知识背景、美学修养、文化品位和修养素质，在面对顾客进行美学设计、手术方案设计、面相设计、健康设计时，频频出现有意或无意的极大偏差，把美容变毁容。逐利目的驱使着医疗机构在推荐医疗项目时不是按照有利于消费者美容利益的方向，而是选择获利最多的方式。如：玻尿酸、爱贝芙等注射材料，价格极其昂贵且只能解决少部分问题。但是，医疗机构将这些注射材料的适应症扩大化，甚至出现用玻尿酸丰胸的极端案例。
另一方面，诸多的整形美容广告，从盈利目的出发，绞尽脑汁进行营销设计、夸大煽动，包治百病的吹嘘无处不在。即便在我的整形机构里，我也无法完全避免我的广告创意人员邯郸学步跟风他人出现吹嘘夸大的宣传内容，正所谓“人力有时而穷”。
中国的自然科学教育向来忽视人文素质的培养，医学界尤甚。法国存在主义哲学家萨特曾说，一个核物理学家只有当他在核不扩散条约上签字，才成为一个知识分子。而近年来医患关系的紧张，跟医疗行业从业人员缺乏起码的人文关怀有着直接的联系，医学界应该有一场文艺复兴，把对人的深沉关切倾注到冰冷的医疗行为之中。美容医学本是自然科学和人文艺术的交叉学科，美容外科医生却向来对美学修养敬而远之，以至整个美容医学现状是土鳖工匠在进行美学设计，侥幸之处在于多数顾客也愚蠢不辨。许多年以后，我们会发现当年的美容绝大多数都是毁容，正如当年大家趋之若鹜去纹眉、洗眉一样。
中国的传统读书人一直徘徊在“天行健，君子以自强不息”的儒家入世思想和“归隐遁世,天人
合一”的老庄出世思想之间。啸亦不例外：既想创一番整形美容外科的丰功伟业，又想以当代艺术的悠闲恬淡来颐养天年。鱼和熊掌欲以兼得，是不是太贪心了?哈哈。其实现在再次“入世”谈整形，实在是有感而发。我在深圳的一位朋友，年轻时由于实施了两项失败的美容手术，在以后十多年的岁月中，阅读了大量专业书籍，自学了大量的医学整形知识，甚至可以与专业医生讨论手术方案，但在与我邂逅之前，她未敢在自己脸上实施过任何一项手术，甚至连轻微的修改都不敢想。她说：“人作为上帝的作品设计实在太精巧了，人类自诩胸有成竹的改动总是难逃自作聪明的窠臼”。这番话令啸感慨颇深，我也最为最欣赏这样的顾客。下面来说一说怎样正确选择适合自己的医疗美容机构吧：
一、做哪项?
要想提高自身的形体美感，首先就要进行综合设计。术前设计的重要性怎样强调都不为过，多数整容失败的问题就是出在术前设计考虑欠周上，手术设计主要有以下四项原则：
A.自然原则
“人类一思考，上帝就发笑”。人类自诩为万物之灵，其实干过很多蠢事。100年前，阑尾、扁桃体都主张被统统切除，以免发炎成为病灶。但现在我们发现，它们都有重要的生理功能，绝不可轻易切除。所以，任何整形美容手术，都要以尽量不破坏或者少破坏正常的生理结构为原则。尊重自然结构才能健康才会耐看，一打眼看上去，初步印象和谐统一，越看越觉得美艳不可方物才是高手。不符合这个原则就会觉得突兀虚假。例如：皱纹的产生，是由皮肤松弛、组织缺失、肌肉收缩、脂肪分布不均四个原因造成。不同的情况，应该做灵活策略的处理，而不是一招鲜吃遍天。如泪沟、鼻唇沟的处理，如一味地填充，就会造成局部材料的淤积隆起，视觉效果虚假畸形。
B.美学原则
对比、对称、和谐统一。五官之美，牵一发而动全身，整体之美高于各部分之和。所以，鼻子设计包括鼻孔、鼻头、鼻梁、鼻小柱、鼻根 、鼻基底。它们之间有一个协调关系，与整个面部也要有一个很好的呼应。例如，鼻梁如果能做出一个小小的凸起骨节，往往更加真实，更加表现当代女性性格当中的强势、自信、自主和控制力。点睛之笔就可使得整张面孔强势与艳丽的气质呼之欲出浑然天成。
C.面相原则
古语云：相由心生，中国古人的相面之术，以前被认为是迷信，实际上从视觉心理学和审美科学的角度来看，颇有科学道理。相书云：看名在眉，看贵在眼，所以提眉改运的同时，要有眼形外扬相配合的考虑。
D.价值观原则
不同的阶层不同社会地位的人往往有着不同的审美观，手术是做给同一社会阶层的人看的。富而思贵，贵而思雅。社会高层希望达到的印象效果是自然优雅平和从容，而不是张扬明显引人注目。穷人乍富才用大logo的土鳖爱玛仕和LV来急于炫耀，贵族则往往是一眼望去朴实谦逊，愈加审视则愈感和谐儒雅品味非凡。
二、选哪家?
清华大学校长梅贻琦曾说：“所谓大学者，非大楼之谓也，有大师之谓也”。所以，选择哪个医院重要，但更重要的是选择哪个医生。一个整形医生的黄金时间是在40-60岁之间。成就一个顶尖整形高手需要两个条件：一是炉火纯青的手术技艺；二是身经百战的手术量。从一个整形外科医生的个人工作履历可以看出他手术量的多少；从他的生活品味及对周围事物的要求可以看出他对手术细节的苛求。
医生技术的优劣主要取决于精细与否，即医生性格是否精益求精。国人传统文化中的精致已经远去了许久，各行各业都粗糙惯了，这与发展中国家特定时期的整体国民素质有关，绝不是人种问题。中国的外科整形医生中也有越来越不乏精致对待生活和工作的雅士。
三、用何法?
即设备、材料、价格和手术方式。
中央电视台《每周质量报告》节目曾采访过我两次，大家可以在后面的视频看到相关内容。但
是我说过的一段非常重要的话被删掉了：正如在中国高不可攀的房价背后，是政府不光彩的推动的手一样——中国的医疗设备和材料，特别是进口产品的价格令人咋舌的高昂，也是因为政府收取了巨额的税务，进而推高了价格。以保妥适为例：中国消费者为保妥适买单的价格位列全球最高，就是因为整形机构的进价本身就远高于国外。
手术方式的选择也十分重要：各种手术方式层出不穷，可谓“乱花渐欲迷人眼”。这就要求消费者在选择手术方式时，要阅读一些专业书籍，充分研究，术比十家。以丰胸为例，包膜
本文来源：http://www.zhuodaoren.com/fanwen338100/
推荐访问:中路资本官网