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中小企业投资风险的特点(一)
中小企业投资风险防范
中小企业投资风险防范
提要在投资领域中,高收益是与高风险并存的。近年来,我国风险投资发展迅速,中小型投资公司也越来越多,但在风险企业价值评估方面尚缺乏完善的评估体系和方法,有些评估方法并不能体现被投资企业的实际价值,进而常出现投资决策上的失误。因此,对风险投资项目投资决策进一步研究就显得迫切而必要。
关键词:小企业;投资风险;风险管理;投资决策;投资决策模型
中图分类号:F83文献标识码:A
一、引言
投资作为高风险、高收益、高增长潜力的一种新的资源配置方法或投资方式,对深化金融改革、增强企业的核心竞争力、提高一国的综合国力,以及加速科技成果的转化、推动高新技术发展,都具有极其重要的地位和作用,因而日益受到人们的重视。我国的风险投资尚处于培育和探索的初期,发展还比较滞后,规模也比较小。目前我国的风险投资方式与发达国家真正意义上的风险投资还有很大差别,如何借鉴世界发达国家风险投资的经验,结合我国的具体国情,探索出一条具有中国特色的风险投资发展道路,是摆在我们面前急需解决的一个重大课题。
二、中小企业投资风险成因
1、资金利用不合理。由于中小企业规模小,资金相对缺乏,主要以实业投资特别是对内投资为主,而且中小企业又缺乏控制投资风险的相关人员和经验,使投资的管理出现薄弱环节,经常出现盲目投资、重复投资和投资管理混乱等问题,导致对资金的利用不合理,进而对资金投资的未来收益造成不利影响,最终形成中小企业的投资风险。
2、非分散投资风险。这种情况主要指一些中小企业把投资主要放在一个投资项目,或者企业的非分散投资方式。如果该投资项目或者被投资企业出现效益低或者亏损,就会导致投资企业出现重大的财务困难,甚至倒闭。所以,这种非分散投资风险会加大投资企业的投资风险。
3、被投资企业因素造成的投资风险。企业将自己的资金、资产等投资于被
中小企业投资风险的特点(二)
浅析我国中小企业投资风险
浅析我国中小企业投资风险
[摘要] 随着市场竞争的日趋激烈，投资风险对企业生存发展的影响愈来愈大。目前我国中小企
业取得了前所未有的发展，在我国国民经济中起着重要作用。但是中小企业由于规模小，风险抵抗能力差，加之缺乏控制投资风险的相关人才和经验，在投资管理中存在较大的风险，从而影响了中小企业的良好发展，因此要对中小企业投资风险问题进行相关分析。本文主要从形成中小企业投资风险的因素和防范中小企业投资风险的措施两个方面进行研究。投资能力弱，追求短期目标，缺乏系统管理，政府政策的限制构成了中小企业投资风险的主要因素。加强企业自身建设，制定投资决策机制，实施科学生产经营，加大对中小企业的资金支持和政策扶持可以帮助中小企业防范投资风险，改善投资环境。
[关键词] 中小企业；投资风险；因素分析；防范措施
改革开放30年来，随着所有制结构的不断调整，我国中小企业获得了前所未有的发展，不但在数量上占有绝对优势，而且在产值、利润等方面占很大的比重，在我国经济运行中具有举足轻重的作用。艾瑞根据企业划分标准，统计出2008年我国中小企业总数为4200多万家，提供了城镇69%的就业机会，对GDP的贡献率达53%，税收占到42.6%，已成为支持经济发展的重要力量[1]。但中小企业的投资风险很大，同时其投资者要求的风险报酬也很高，所以投资风险分析在中小企业投资活动中具有极其重要的意义。通过对投资风险的分析，可以降低中小企业的投资风险，确保投资的安全性，同时也可以获得最佳的投资收益。
1 研究中小企业投资风险的必要性
中小企业投资活动是企业生产、存在和发展壮大的直接动力。企业若没有投资的增加就会丧失竞争能力，就会被其他企业挤出市场，从而走向灭亡。因此，中小企业要想生存和发展，就要不断的进行投资，提高其核心竞争能力。另外投资活动是企业调整产品方向和产品生产结构的物质保证。企业投资方向的选择将决定企业投资形成的生产能力效应的性质和特点，最终决定企业产品方向和产品结构的变化，而这种产品方向和结构变化的形成需要投资来保证。中小企业的投资效益好，意味着企业投资为宏观经济的增长和发展做出了积极的贡献；同时也说明企业发展方向正确，发展前景光明，对宏观经济发展、社会政治稳定和企业自身发展都有着积极的影响。
1.1 推动国民经济，解决部分社会就业
中小企业是推动我国国民经济发展的重要力量，在经济社会协调发展方面发挥着重要作用。中小企业的发展对振兴地方经济、缓解区域经济的不平衡、加快生产力发展起了重要作用，确保了国民经济持续稳定发展。
企业的投资活动为企业的发展壮大提供基本条件，企业的壮大则需要更多的劳动力，从而为社会提供更多的就业岗位，促进社会的稳定。国内外的经验表明，发展中小企业是解决就业问题的主要途径之一。我国城镇要增加就业、解决城镇失业和下岗问题，我国农村解决农业冗员问题，转移农村剩余劳动力，提高农业生产效率，都离不开中小企业的发展[2]。
1.2 促进中小企业管理规范化
投资风险分析对企业管理制度和管理水平方面有很高的要求。在整个投资活动的管理过程中，为了达到预期的目标，管理者要不断地改进管理策略，完善管理制度，根据投资活动的实际情况制定相应的管理方法，把现代管理方法应用到实践中，从而促进管理活动朝规范化进程发展。一个企业要生存发展，就要采取各种措施不断地进行投资，获取更多的利润。而企业的投资管理就是为了获得最大的投资收益而对投资活动进行决策、计划、组织、实施和控制的过程。企业在投资管理过程中能够对资源进行优化配置，采取措施控制投资活动向预期的方向发展，使投资活动达到预期的成本效益最大化目标。
有效地进行投资，使企业达到资源的最佳配置和生产要素的最优组合，是企业增加利润的有效途径，但在企业投资活动的全过程中，都充斥着很大的风险。“金融大鳄”索罗斯有句名言，没有风险就不能称之为事业，但重要的是要知道什么地方有风险，给自己留有出路和活路[3]。而在今天全球金融危机情形下，对于我国绝大多数行业的中小企业而言，金融危机带来了一系列的投资问题，比如由市场需求量减少引发的矛盾，企业间竞争加剧、商品价格下降、库存增加等，继而连锁反应是资金链绷紧、断裂；企业裁员；企业倒闭等，因此对中小企业投资风险进行分析显得更加必要。
2 形成中小企业投资风险的因素分析
我国的中小企业虽然有了长足的发展，但同国际上相比，特别是和一些发达国家的中小企业相比，存在的问题还不少。在中小企业的投资活动中，我国许多中小企业存在着不从企业实际出发，盲目扩展，最终导致企业资金周转不灵，甚至倒闭。具体表现为盲目扩张生产规模，造成企业营运资金周转困难，使原有的经营项目受损；许多中小企业为了避免产品单一所带来的经营风险，力图通过多元化投资和多角化经营分散风险。但是由于中小企业的资本规模有限，新的投资项目对资金的大量占用，使原来就资金紧张的中小企业更加显得资金不足，因而，研究中小企业发展中存在的投资风险，对促进中小企业的进一步发展十分重要。
2.1 资金短缺，投资能力较弱
造成中小企业投资能力弱的主要原因是中小企业投资所需资金短缺且融资成本高。这是由中小企业自身的组织形式和发展状况所决定的。
中小企业本身资金实力比较薄弱，资金来源主要是企业所有者的资本金、亲戚朋友的借款和其他的一些资金，还有利润留存的部分资金，其中大部分是企业所有者的资本金，除了维持企业正常的经营活动所需要的资金以外，能用于投资的资金就相当少了。由于中小企业的投资者很重视短期利益，当企业获得收益时，投资者立刻会要求分配利润，留在企业的留存收益较少，往往无法满足企业发展的资金需要。另外，中小企【中小企业投资风险的特点】
业对外筹集资金的主要来源是银行和其他的金融结构，但是中小企业吸引金融机构投资或借款比较困难。银行和其他的金融机构因为要冒高风险而提高了贷款利率或者限制了中小企业贷款的条件等，从而增加了中小企业融资的成本[4]。当中小企业的经营状况出现问题急需资金周转时却无法筹集到所需要的资金，无法进行日常的经营活动，更谈不上投资了。同时，中小企业又无法像大企业那样容易地直接向社会公众发行股票和债券，更多的是吸引直接投资，融资渠道单一。因此，中小企业在做投资时受资金能力的限制，难以进行投资规模的比较选择，也不可能象大型企业那样采用适当的投资组合来分散风险，只是在限定的投资范围内，比较预期利润的大小，决定是否投资或推迟投资。
资金是企业发展的起点，资金不足必然会影响企业的生产、经营和发展。尤其在这次美国金融动荡引发的世界金融危机中，中小企业的生产经营受到的冲击最大。这些中小企业在美元贬值的趋势下，产品利润被很大侵蚀；加之此前国家信贷紧缩政策的实施，使他们的融资环境更加恶劣。
2.2 追求短期目标，忽略长期发展
中小企业的投资比较灵活，能够根据市场变化来调整自己的投资方向，但是其投资主要偏向于短期效益的项目，只注重眼前的利益，没有考虑到企业的长远发展，投资目标缺乏战略性意义。在我国市场经济条件下，中小企业所选择的投资项目都与社会对某种商品的消费有关。当某种商品成为社会消费的时尚时，中小企业就会快速投产，生产该种商品的中小企业就会获得快速的发展，而当社会对该商品的需求减弱或消失的时候，生产这些商品的中小企业就遇到生存危机，开始大量死亡。这就是利润最大化的极端观念在作祟，也是中小企业经营者过分注重企业短期是否盈利，不关注企业的长期发展的结果。
2.2.1 缺乏整体战略 很多中小企业在市场中发展很快，还未来得及思考企业的前景和方向，发展速度就已经超过预想，所以许多中小企业根本没有一个整体的战略规划。有一些中小企业所谓的“战略”实质上仅是一个远景展望，如营业额要达到多少，利润要达到多少等，而对企业面临的机遇与挑战、企业的优劣势因素以及竞争对手的状况等深层次问题，大多数中小企业都没考虑。所进行的固定资产投资项目或是为维持生产经营，或是为进行技术创新，只考虑了眼前的需要，没有将其与企业的战略发展规划紧密联结在一起，容易造成投资浪费从而不利于企业长期发展[5]。
2.2.2 忽略对内投资 中小企业的筹资渠道较少，资金比较缺乏，用于投资的资金大都是为了在短期内获得比较好的收益，而且期望在短期之内能将资金收回，减少风险，因此他们都忽略对企业内部的投资，优先考虑对外的短期投资，主要是对外的证券、债券、股票等投资，而实际上对外的短期投资对企业的长远发展并没有起到很大的作用，虽然能得到比较客观的投资收益，但同时也承担着更大的风险。中小企业发展的动力主要在于企业自身的发展，没有强大的内部动力的支持，企业是不能长远地发展下去的。
2.3 投资缺乏系统管理
中小企业的投资一般是由企业的管理者管理，没有专门的机构或者是对投资项目比较熟悉的人员专门管理，容易致使投资项目的信息不能及时反馈，出现的问题也不能及时有效的解决。在投资项目运行之后，没
有相应的投资监督，通常是资金投入后就放任自流，不再进行管理，往往造成资金流失，项目失败。投资项目无论是成功还是失败，中小企业也不对投资项目进行评估与科学的分析、总结。一般情况下企业都是只在乎项目所带来的盈亏，而没有对项目本身有一个很透彻的认识，究竟一个项目盈利了，它的利润增长点是什么，盈利的原因是什么，盈利的时期在什么时候，盈利能持续多长时间，或者是亏损项目的不足之处是什么，是何原因导致项目亏损，都没有一个比较科学的评价。
2.3.1 市场调研意识淡薄 市场调研是系统地收集、分析和报告信息的过程，它具有系统性和科学性。市场调研包括市场调查和营销分析，不仅要有真实可靠的实地调查数据，更重要的是要根据已有的真实材料进行分析。调查显示，中国企业普遍存在的问题中，一个重要方面就是不重视市场调研，缺乏对供需关系的研究，产品设计和制造不能完全针对市场。中小企业既没有专职的市场调研人员，更没有独立的市场部门，好的专业市场调研公司又请不起。新项目决策的成败，主要在于市场调研的深度和重视程度，许多中小企业对市场调研的认识程度和重视程度不够，没有深入系统调研的项目决策，其成功只能靠运气。
2.3.2 项目缺乏科学的可行性分析 中小企业投资项目的提出并不是在总结和分析企业自身情况，发现存在的问题，充分分析经济环境和市场发展趋势，对投资环境科学分析的基础上把握投资机会的。投资决策者提出投资项目往往是根据自身的经验以及市场上的热门来决定的，有时候会出现“一哄而上”的现象，投资的盲目性很大[6]。此外，由于不能全面掌握市场情况，缺乏现代企业管理知识和财务管理知识，企业管理者对于企业收缩与扩张战略，确立新的投资方面等缺乏可行性研究，没有利用体现投资项目营运能力和获利能力的指标对投资项目的经济效益进行技术上的分析，更谈不上在进行投资决策时利用论证项目的可行性了。
2.3.3 决策信息质量不高 许多投资者缺乏基本的财务管理知识，有的甚至连财务报表都看不懂，何况进行投资决策与获取投资决策信息的能力。因此在现实投资决策中缺乏风险意识，尚未树立时间价值、风险价值、边际机会成本等科学概念，反映在财务管理目标上，就是未能确立起最优化思想。同时中小企业的所有者或管理者大都只关注企业的生产活动，使得先进科学的投资风险管理、决策等方法技术难以得到规范的应用，这也导致了投资风险的加大。由于中小企业在人、财、物方面较大型企业存在着明显的弱势，影响了其获取投资决策信息的能力和渠道；不注意财务会计信息的分析处理，许多中小企业会计核算不够健全，因而，很少深入地分析处理财务报表中存在的问题。
2.3.4 缺乏财务人才 中小企业由于管理不规范、人事制度不健全、缺乏保障等问题，无法吸引高素质财会人员，导致企业内部财务混乱，无法对企业的投资决策提供财务数据。中小企业有的不愿意在此方面加大投入，有的尚未有风险意识，导致财务管理人才缺乏。在较多的家族企业中，财务人员往往由家族人员担当，其能力和素质根本达不到企业运转的要求。有些中小企业虽有优秀财务人员，但大小事情完全由经营者决定，财会部门成为经营者的附属，缺乏有用性，也导致财务管理水平低下，无法为中小企业投资提供科学依据，甚至导致中小企业投资失败。
2.4 投资领域受限，缺乏政策扶持
任何国家政府都会对企业投资行为进行管理、引导和控制，因此，政府的各种行为会对企业的投资决策产生重大影响。我国的国家政策是制约企业投资的首要因素。目前，有很多领域禁止非公有中小企业进入。全国约80余个行业，将近30余个行业对非公有中小企业存在不同程度的进入限制，尤其是在基础设施、大型制造业、金融保险、通讯、旅游、医疗等行业表现更为明显。近些年虽然已有越来越多的行业取消对非公有资本的进入限制，比如汽车、航空、医疗等行业，但在实际经济生活中，非公有中小企业在市场准入等方面的待遇与国有企业和外资企业相比差距还很大[7]。相比国有企业、外商投资企业而言，我国中小企业缺乏国家产业政策的扶持。
3 针对中小企业投资风险的防范措施
我国中小企业投资风险的出现不仅仅是由于企业自身原因，外界环境也起着很大作用。因此，要想解决中小企业投资过程中出现的风险，企业自身的努力起着关键作用，同时也需要政府的资金支持和政策扶持。【中小企业投资风险的特点】
3.1 加强企业自身建设
中小企业应积极加强企业自身建设，强化企业职工的主人翁地位，提高职工对企业资产的关心程度和风险意识，增强企业的凝聚力，同时还要不断改革财务管理体制，提高中小企业财务管理人员的素质，采用先进的财务管理技术和方法，管理好企业的资金投向，增强企业资金的盈利能力，建立科学完善的投资风险防范体系。
3.1.1 拓宽筹资渠道 拓宽中小企业的筹资渠道必须采取多种措施，多管齐下：中小企业应该通过改组改制，建立现代企业制度，优化产权结构，树立良好的企业信誉，搞好与银行之间的关系，给银行树立良好的信用形象，这样才能从银行那里筹集到资金；中小企业应该严格规范内部管理，自觉遵守财务制度，依照规范化的程序定期提供真实完整的财务信息，加强自身的信用建设，优化银企合作的诚信基础，为自己赢得更广阔的融资空间；中小企业应该改变单一依靠银行贷款获得资金的观念，积极进行直接融资，或者通过产权变更、实施管理层收购和吸收职工投资入股的方式来筹集资金[8]。
3.1.2 合理运用资金 合理运用资金就是以最低的成本创造最大的效益。首先，预测项目的投资额，企业应该根据投资项目的特点和其他相关的因素来预测投资项目的资金需求量，包括在投资之前为做好各项工作的花费、设备购置安装费、营运资金的垫支和不可预见的费用等，把它们逐项相加得出投资总额；其次，拟订投资资金使用计划，在分析投资项目的基础上，制定资金使用计划，对何时应该投入多少资金作科学的预测，并严格按照计划投入资金。如果预期的情况发生变化，则要重新根据项目的情况作适当的调整，使资金的使用有一个总体规划和具体实施的方案，避免出现资金随意投入而造成的浪费。
3.1.3 注重财务人才的培养 对中小企业而言，员工对企业发展的影响十分明显。如何聚集和保留一批在财务、营销、生产、技术等方面有专业经验的人才，对中小企业的发展非常重要。因此要改变现在中小企业的人事制度，在工作中充分考虑到员工的成长和价值，使用科学的管理方法，通过全面的人力资源开发计划和企业文化建设，使员工能够在工作中充分的调动和发挥人的积极性、主动性和创造性，在企业中建立起高
中小企业投资风险的特点(三)
浅析我国中小企业投资风险
浅析我国中小企业投资风险
国际经济与贸易专业0501班 XXM
指导教师：CFX
[摘要]随着市场竞争的日趋激烈，投资风险对企业生存发展的影响愈来愈大。目前我国中小企
业取得了前所未有的发展，在我国国民经济中起着重要作用。但是中小企业由于规模小，风险抵抗能力差，加之缺乏控制投资风险的相关人才和经验，在投资管理中存在较大的风险，从而影响了中小企业的良好发展，因此要对中小企业投资风险问题进行相关分析。本文主要从形成中小企业投资风险的因素和防范中小企业投资风险的措施两个方面进行研究。投资能力弱，追求短期目标，缺乏系统管理，政府政策的限制构成了中小企业投资风险的主要因素。加强企业自身建设，制定投资决策机制，实施科学生产经营，加大对中小企业的资金支持和政策扶持可以帮助中小企业防范投资风险，改善投资环境。
[关键词]中小企业；投资风险；因素分析；防范措施
改革开放30年来，随着所有制结构的不断调整，我国中小企业获得了前所未有的发展，不但在数量上占有绝对优势，而且在产值、利润等方面占很大的比重，在我国经济运行中具有举足轻重的作用。艾瑞根据企业划分标准，统计出2008年我国中小企业总数为4200多万家，提供了城镇69%的就业机会，对GDP的贡献率达53%，税收占到42.6%，已成为支持经济发展的重要力量[1]。但中小企业的投资风险很大，同时其投资者要求的风险报酬也很高，所以投资风险分析在中小企业投资活动中具有极其重要的意义。通过对投资风险的分析，可以降低中小企业的投资风险，确保投资的安全性，同时也可以获得最佳的投资收益。
1 研究中小企业投资风险的必要性
中小企业投资活动是企业生产、存在和发展壮大的直接动力。企业若没有投资的增加就会丧失竞争能力，就会被其他企业挤出市场，从而走向灭亡。因此，中小企业要想生存和发展，就要不断的进行投资，提高其核心竞争能力。另外投资活动是企业调整产品方向和产品生产结构的物质保证。企业投资方向的选择将决定企业投资形成的生产能力效应的性质和特点，最终决定企业产品方向和产品结构的变化，而这种产品方向和结构变化的形成需要投资来保证。中小企业的投资效益好，意味着企业投资为宏观经济的增长和发展做出了积极的贡献；同时也说明企业发展方向正确，发展前景光明，对宏观经济发展、社会政治稳定和企业自身发展都有着积极的影响。
1.1 推动国民经济，解决部分社会就业
中小企业是推动我国国民经济发展的重要力量，在经济社会协调发展方面发挥着重要作用。中小企业的发展对振兴地方经济、缓解区域经济的不平衡、加快生产力发展起了重要作用，确保了国民经济持续稳定发展。
企业的投资活动为企业的发展壮大提供基本条件，企业的壮大则
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