【www.zhuodaoren.com--热点事件】
离岸金融市场的风险(一)
香港离岸金融市场的风险控制
龙源期刊网 .cn
香港离岸金融市场的风险控制
作者：李万金
来源：《经济研究导刊》2015年第07期
摘 要：离岸金融市场对世界经济以及市场所在国经济具有重大而深远的意义，但离岸金融市场也潜藏着巨大风险。香港地处亚太地区南北通道和东南亚航线的中心，也是中国内地与东南亚的交通枢纽，因此，研究香港离岸金融市场的风险控制显得尤为重要。经研究得出香港离岸金融市场的风险包括信用风险、市场风险、操作风险、流动性风险、法律风险、利率和汇率风险等。为防范风险，应采取严格的市场准入和退出制度，严格监管离岸业务，同时加强离岸金融机构监管的国际合作。
关键词：香港；离岸金融市场；风险控制
中图分类号：F832 文献标志码：A 文章编号：1673-291X（2015）07-0099-02
一、香港离岸金融市场概述
国际离岸金融市场是在欧洲美元的基础发展起来的，随着它的不断发展，市场规模从欧洲扩展到亚洲和美洲。其主要业务内容为国际离岸货币借贷业务、国际离岸债券发行交易业务、国际离岸保险业务、国际离岸衍生工具交易业务等。主要市场类型有内外混合型国际离岸金融市场；内外分离型国际离岸金融市场；分离渗透型国际离岸金融市场以及避税港型国际离岸金融市场[1]。
香港演变成一个国际金融市场的历史背景可以追溯到第二次世界大战以前，在金融全球化的背景下，香港从一个英属殖民的“自由港”发展成当今亚洲乃至全球重要的离岸金融中心。香港离岸金融市场的发展可以通过外资银行数量的增加来体现，20世纪70年代以前，由于政府的严格限制，外资银行在香港的发展速度缓慢，到1975年，香港的外资银行只有28家，而到了1980年则上升到了88家，至2007年香港已有138家持牌银行，其中115家的注册地在香港以外。外资银行机构在香港金融市场的迅速发展，带动了香港离岸金融市场规模的不断扩大，香港离岸货币存款量也因此逐年上升，截至2007年底，香港外币存款规模已经达到27 447亿港元。目前，香港已经成为一个向世界广泛提供借贷资金的市场，是亚洲银团贷款的中心。
香港离岸金融市场是典型的内外混合型[2]。内外混合型离岸金融市场是指离岸业务和国内业务不分离，目的在于发挥两个市场的资金和业务的相互补充和促进作用。这类市场资金的流入和流出并不严密，可以向国内流入或从国内向境外流出，对从境外流入资金的利息不征收利息税，外汇资金也不实行存款准备金制度，并且允许非居民经营在岸业务和国内业务[3]。
二、香港离岸金融市场存在的风险
离岸金融市场的风险(二)
我国离岸金融市场的风险管理研究
【离岸金融市场的风险】
我国离岸金融市场的风险管理研究
随着金融业国际化程度的不断提高，发展离岸金融市场成为我国金融市场与国际接轨的重要步骤。而离岸市场蕴含着较大的风险，本文从宏观、微观和国际合作三方面对我国离岸金融市场的风险管理提出政策建议，以期使我国离岸金融市场的发展建立在稳健的基础之上。
关键词：离岸金融市场 离岸金融风险 风险管理
离岸金融市场风险的定义
离岸金融市场风险即指在离岸金融机构的货币经营和信用活动中，由于各种因素（如利率、汇率等）随机变化的影响，使离岸金融机构或投资者的实际收益与预期收益发生背离的不确定性及其资产蒙受损失的可能性。用公式可以表述为：R=f(p，c)，R指风险；p为不利事件发生的概率；c为该事件发生的后果。
离岸金融市场自由化程度较高，其风险的构成复杂。几乎包括所有类型的金融风险类型，如信用风险、市场风险、流动性风险等，并且各种风险没有明显的界限，具有一定的共生性。离岸市场一旦出现问题，就会通过价格、利率、汇率、股价等机制，以及经济主体之间的相互依赖性，产生链式反应，如图1所示。因此，一国离岸金融市场要获得健康的发展，该国的监管当局必须对本国的宏观经济、对外经济和金融市场有清醒的判断和认识，其中尤其要重视离岸金融风险和管理，并采取切实有效的严格监管。
离岸金融市场风险对我国的影响
（一）有限渗透模式加大离岸资产风险
我国离岸市场采用的是有限渗漏的内外分离型模式。有限渗漏的内外分离模式可以使试点银行在其需要时将在岸资金补充离岸头寸，有关银行将在岸资金渗漏到离岸账户中去，一旦离岸贷款不能按时收回，或者离岸市场的存贷款不能自求平衡，就只能冒险继续追加在岸资金以弥补离岸账户的存贷款缺口，进而打破在岸资金向离岸市场渗漏的限度，并进一步增加了离岸银行业务的呆坏账。
（二）转嫁金融风险
离岸金融市场的风险(三)
离岸金融市场对经济的影响
题目名称：院系名称：
班 级：
学 号：
学生姓名：
指导教师： 国际金融 课程论文 国际离岸金融市场对经济的影响分析
经济管理系
2010 年 12月
国际离岸金融市场对经济的影响分析
Abstract:In this article,we elaborately discusses the role that the offshore financial markets play in the world economy and the influence that they have upon the host countries or districts. Then the strategic implication of chinese offshore financial markets’development is explored in detail according to chinese situation.【离岸金融市场的风险】
Key words: offshore financail market international economy
strategic significance positive effect negative effect
离岸金融市场最早形成于20世纪50年代末的伦敦，初期曾称欧洲美元场，后来称欧洲货币市场、境外金融市场，是指非居民之间以离岸货币进行各种金融交易的国际金融市场，离岸货币是货币发行国国内金融体系之外的该货币。其自身的特点使国际金融活动在时空上获得了广阔的自由度，极大地促进了全球范围内低成本、高速度资金流动体系的形成，一经产生便在全球范围内迅速发展起来。
一、离岸金融市场对国际经济的影响
1． 离岸金融市场对国际经济的积极作用
随着离岸金融市场的发展，它在国际经济于国家金融市场的重要性和影响力越来越大，它为全球经济发展提供了重要的资金来源，它在推动世界经济发展方面发挥了不可或缺的作用。
（1）促进资金资源在世界范围内的最优配置
离岸金融市场打破了过去国际金融市场之间相互隔绝的封闭状态，消除了地方和部门对金融资本的垄断，使各国金融中心相互联系起来，促使国际融资渠道十分畅通，鼓励资金在区域内甚至全球内的流动和配置，为各国之间充分利用闲置资金和筹集经济发展所需资金提供了调配的有效场所和条件，自从产生以来，
离岸金融市场一直在为全球的经济发展提供重要的资金来源。
(2)提高了资金的使用效率
离岸金融市场的存在使国际银行业可以24小时连续营业，缩小了各国间时空上的距离，形成国际借贷资金高速运转的全球流动体系；离岸金融市场的低税或免税等优惠措施以及批量交易，降低了全球资金交易成本；跨国银行的不断对外扩张有助于加强全球金融业之间和金融市场之间的竞争，提高金融业和金融市场的效率。国际资本在竞争状态下低成本高速度流动，必然使得资金资源在全球间配置的高效率。
（3）推动国际贸易的发展
国际贸易进出口商通常更愿意从低成本、高速度的离岸金融市场获得以短期融资为主的资金融通，离岸金融市场为国际贸易提供的强有力的资金融通便利促进了后者的迅速发展。
（4）推动跨国公司国际投资的发展
离岸金融市场的运作和发展，为跨国公司进行国际投资提供了很大便利。离岸金融市场资金成本低、快捷方便、提供的资金量大，自然成为发达国家跨国公司的重要融资场所；而跨国公司规模大、实力雄厚、信誉较高、贷款风险相对小等优势使得离岸金融市场愿意对它们放款。正是离岸金融市场提供的大量资金融通使得跨国公司在世界范围内的大规模投资、收购和兼并得以顺利进行。而且一些跨国公司也有意利用避税港型离岸市场避税以攫取更高的利润。
（5）促进了金融市场的全球一体化
离岸金融市场的发展将世界各地区的金融市场和外汇市场连成一体，促进了国际资金流动国际金融市场的一体化。比如国际间大量游资的套利和套汇使得不同国际金融中心的汇率和利率差异在短时间内趋于均衡，形成全球范围内较为统一的利率和汇率，促进全球一体化的发展。这种一体化促进全球信息的对称性和一致性以提高金融市场的效率和公平，有利于资金从低效益地区向高效益地区流动以优化资源配置，有助于国际资本加速流动以提高资金的效率。
（6）培育金融创新
离岸金融本身就是最大的金融创新，它进而又促进金融创新。离岸金融市场管制松、竞争激烈、风险大，为金融业的持续创新提供了较好的环境，刺激了大【离岸金融市场的风险】
量国际清算和风险防范创新工具的产生，如货币互换、远期利率协定、浮动利率债券等。
2． 离岸金融市场对国际经济的消极作用
离岸金融市场也存在一些消极影响，主要表现为可能促发金融市场动荡和危机以及破坏各国国内货币政策的有效推行。
（1）增加了国际金融市场的脆弱性
离岸金融市场由于管制松弛，自由度高，资金调拨容易，来去悠忽，对国际政治经济动态反应异常敏感，在当今普遍的浮动汇率制度下，各国汇价波动频繁，汇率起伏额较大，引起巨额的离岸货币到处流窜，在汇市、股市、房市间来回倒腾，加剧金融市场的危机，影响国际金融市场的稳定和世界经济的发展。历次国际货币危机，都有人指责上万亿国际游资在其中推波助澜的作用。
离岸金融市场借贷业务的一个显著特征是存短放长，存款一般是短期而贷款趋向长期，存在着存贷资金期限结构上的不合理。这个市场不设存款准备金、缺乏最后贷款人作为最后融资支持者，加上其内在的信用扩张能力，一旦出现较为集中的客户提款，就可能造成银行资金不足而出现银行倒闭的危险，严重的可能引起多米诺骨牌连锁反应，触发一场国际性金融风波。
对离岸金融监管的不力，也可能导致部分离岸金融市场成为非法资金逃税、犯罪分子洗钱、恐怖分子筹集活动资金的场所。
（2）影响各国推行货币政策的效果
当一国为反通胀或抑制经济过热而采取诸如提高利率、发行大量国债或票据、限制资金投放等紧缩银根的措施时，国内机构却很容易地从离岸金融市场借入低成本资金，在一定程度上抵消了本国紧缩政策的效力；如为刺激经济实行放松政策如降低利率、扩大国内货币信贷规模等时国内工商企业或银行又可能将资金调往离岸金融市场去追逐较高的利息，使政府的扩张目的难以实现。国内货币政策实施存在一定的困难，效果偏离预定目标。
二、离岸金融市场对市场所在国或地区的影响
1． 各国之所以积极创设离岸金融市场，是因为其对市场所在国
或地区的好处非常显然
（1）提高本地金融业的经营水平。离岸金融要求开办地拥有较好的基础设施以及较高水平的从业人员，这有利于提高本国金融专业人员的素质和技术水平，提高金融业的综合竞争力，促进本国银行业的发展；
（2）使本地金融业尽快融入国际市场。离岸金融市场的带动作用有利于促进东道国金融体制的改革，缩小本国金融市场与发达的国际金融市场之间的距离，是一条较好的实现本国金融业国际化的过渡性发展途径；
（3）东道国可以通过离岸金融市场直接吸引境外资金来弥补本国外汇资金的不足；
（4）有利于本国政府加强对本币的掌控。开辟离岸金融市场可以回流相当数量的境外本币，从而便于东道国加强对境外本币的监控，减少这部分本币对金融市场可能带来的冲击，进而进一步增强金融风险防范能力，保证本国货币政策的有效实施；
（5）带动本地的生产和就业。通过提供为市场配套的设施和服务业可以刺激当地经济的增长，增加当地的收入和就业；
（6）所在国可以从税收和本国离岸银行业利润以及其它费用收入中获得相当的外汇收入；
（7）提升所在国和地区在世界经济和国际金融市场的地位和影响，树立其经济开放的形象和声誉。
2．离岸金融市场对所在国也有一定的负面作用
（1）一定程度上冲击国内宏观经济的稳定和货币政策的效果。离岸账户与国内账户的分离只是相对的，二者之间可能发生资金转移，渗透型离岸金融市场明确允许资金在一定限度内进出，资金的流出流入对国内宏观经济和货币政策必然会产生一定的不利影响。大量外资进入会给东道国带来输入性通货膨胀的压力，大量资金在政治、经济波动时的抽逃必然会造成金融市场的剧烈震荡。对国内货币政策效果的削弱在本文前面已述及。
（2）加大了金融管理当局的监管难度。由于离岸金融市场监管的多头性和松散性，加上没有设立存款保险制度、没有设立准备金，没有最后贷款人，大量集中在离岸市场的存款的安全性保障不够，隐患随时潜在，离岸金融面临的不确
离岸金融市场的风险(四)
人民币离岸金融市场的分析与研究
摘 要：人民币离岸金融业务经过了而是多年的发展，从实践来看，虽然取得了一定的发展，但也因为各种原因，存在诸多的问题。未来中国应利用好离岸金融市场发展经济，巩固和提升国际金融地位，实现对外资本的扩张，最大限度地经济全球化浪潮中赚取客观的收益。同时离岸金融市场也是一把双刃剑，只要系统地设计监理措施，保证良好的信誉，中国也可以成功打造一个发达健全的人民币离岸金融中心。 关键词：离岸金融市场；金融监管
一、离岸金融市场概述
（一）离岸金融市场的定义
离岸金融市场是本土货币自由化和国际化的产物。最早的离岸金融市场出现于英国伦敦，即由美国各境外的银行或境内银行的境外机构在英国伦敦联合发起的“欧洲美元”。随着时间的推移，各主要发达国家看到了离岸金融的优势，也逐渐加入到这一市场中，离岸市场不再仅限于英国等主要发达国家，而是辐射到全球。
对于离岸金融市场是指，由银行或其他机构向非居民提供的金融业务。它需要具备以下三个市场基础：
1、 机构多。比起单一机构的业务结算，多机构联合、归并，继而由同一个清算行统一结算，无疑会节省更多的人工费用，进而节约业务成本。而且，机构之间的联网协作，也将使得同行业之间的拆借更为简单便捷，资金的流动更加顺畅。
2、 规模大。离岸金融的产生，本身就是基于一个巨大的国际资本供需流动的空缺。大量的国际游资需要一个利润更高，收益更快的市场，这是简单的储蓄或是实业投资所无法做到的。恰恰离岸金融市场正满足这些要求。
3、 税率低，甚至无税率。由于离岸金融是基本脱离本币市场政府的监管，这使得这些借贷、储蓄、期货等等的交易行为，无需付出太多额外的税费。这也是众多国际投资者和企业家们偏爱在离岸金融市场运作资金的原因。
二、人民币离岸市场的发展现状
（一）中国离岸金融发展的现状
1989年初，招商银行率先提出利用深圳毗邻香港的地理优势，依托境外股东开办离岸金融业务的设想，并得到了国家外汇局的批准。在此后短短五年间，招商银行吸收离岸存款3.2亿美元，贷款4.4亿美元，累计利润达到1346万美元。中国工商银行深圳市分行、中国农业银行深圳市分行以及深圳发展银行和广东发展银行也先后于1994年、1996年分别获准离岸业务的试点。之后的三年间，离岸金融业务迅猛发展，从1995年的22.32亿美元骤增至1998年的22.32亿美元，整整翻了一番。然而，因为遭遇1997年的东南亚金融危机，大量不良贷款出现，各行亏损严重，这项业务于1999年1月被金融监管部门暂停。
但是这并不是中国离岸金融市场的终结。2002年6月，人民银行批准交通银行和浦东发展银行，可以在上海办理离岸业务。至此，离岸金融市场的到全面恢复，并在深圳、上海、香港三地形成了一个位于中国的离岸金融市场新环境。
（二）中国离岸金融现状分析
人民币离岸金融业务经过了而是多年的发展，从目前的实践来看，虽然取得了一定的发展，但也因为各种原因，存在诸多的问题。
1、政策不到位。相关政策的空缺和实际政策的限制，导致在现有的离岸金融市场中环境不够宽松，如税收政策等没有及时进行落实，政策对于市场没有达到很有效。这导致在实际业务操作时，操作过程过于繁琐，并不是达到非常有效的结果；
2、资金来源单一，资产较小，导致抗风险能力差由于离岸业务处于试点阶段，各行的离岸资产较小，资金来源途径单一，因此抗风险能力较差。这个问题在东南亚金融风暴中就已经体现；
3、离岸行开办业务的要求只需拥有不少于5个具有从业资格证的人员的即可，使得离岸业务从业人员的素质有待进一步的提高。
三、人民币离岸市场展望
（一）国内金融状况现状
有数据可知，2011年由于国际金融危机导致美元大幅度贬值，使得外汇储备急剧缩水外，中国的外汇储备始终处于每年稳步上涨的趋势，这对中国资本账户的开放提出了进一步的要求。但与此同时，我国的经济体制还处于市场化转型中，市场机制尚不健全，宏观调控能力和间接管理能力有待提高，微观主体也尚无法适应快速机动的经济转型。一旦开放大量的资本项目，或者放松资本项目的管制，很有可能出现通货膨胀加剧，严重打击国内经济市场秩序和发展。单一的宏观经济改革策略，无法正确反映具体微观主体之间的相互作用，很可能导致整体经济市场发展的停滞，甚至倒退。因此人民币离岸市场的建设步骤应切合我国的实际，充分考虑到我国改革所需的阶段性计划和配套性政策。
（二）政府策略拉动人民币离岸发展
加快中国离岸金融需要加强以下三个方面的研究发展：第一，基于的宏观经济环境和离岸金融的发展经验，探讨战略规划和建设措施，从而准确探索并创造现实中国离岸金融市场建立健全的最终目标。
自国际离岸金融市场的产生和发展的五十多年来，其也对全球经济产生了重大的影响力，尤其是国际贸易领域。从现有的国际经验来看，无论是在离岸金融的发源地伦敦，或在传统的发达国家，或世界各岛屿的离岸金融中心如巴哈马群岛，无不通过大力发展离岸金融市场，从而提升本国的金融实力，扩大了在全球经济的地位。最大限度地经济全球化浪潮中赚取客观的收益。但离岸金融市场也是一把双刃剑，发展不好很可能是导致金融危机已经更大的经济危机。但另一方面，离岸金融中心的建立可以刺激发展中国家的金融市场发展。对当地资本市场和金融基础设施不完善，资金相对不足的发展中国家，无疑提供了一个过渡策略。发展中国家建立离岸金融中心的一些成功的经验也告诉我们，只要系统地设计监理措施，保证良好的信誉，中国也可以成功打造一个发达健全的人民币离岸金融中心。
参考文献：
[1] 李晓，冯永琦.国际货币体系改革的集体行动与二十国集团的作用[J].世界经济与政治.2012（02）
[2] 余永定.从当前的人民币汇率波动看人民币国际化[J]. 国际经济评论.2012（01）
[3] 颜超，陈平，何尔璇.推进人民币国际化的政策研究――基于国际货币结构影响因素的实证分析[J].新金融.2011（10）
[4] 李晓，付争.香港人民币离岸市场的发展与预期风险[J].世界经济研究.2011（09）
[5] 殷剑峰.人民币国际化：“贸易结算+离岸市场”，还是“资本输出+跨国企业”――以日元国际化的教训为例[J].国际经济评论.2011（04）
[6] 何帆，张斌，张明，徐奇渊，郑联盛.香港离岸人民币金融市场的现状、前景、问题与风险[J].国际经济评论. 2011（03）
[7] 李晓.现阶段人民币国际化的进展及面临的问题[J].中国市场.2011（20）
[8] 王增武，范丽君.在岸离岸债券市场应协同发展[J].中国金融.2011（10）
[9] 马骏.人民币离岸市场发展对境内货币和金融的影响[J].国际融资.2011（05）
[10] 裴长洪，余颖丰.人民币离岸债券市场现状与前景分析[J].金融评论.2011（02）
本文来源：http://www.zhuodaoren.com/shenghuo287185/
推荐访问:人民币离岸金融市场 离岸金融市场的特点