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杜邦财务分析体系运用与评价的论文(一)
完善杜邦财务分析体系论文
完善杜邦财务分析体系论文
【摘要】传统杜邦财务分析体系仅涉及资产负债表和利润表，本文针对传统体系存在的缺陷，在考虑现金流量表的情况下，引入现金流量指标以进一步完善杜邦财务分析体系。新构想的杜邦财务分析体系更为准确，不仅仅考虑了财务指标，还考虑了社会指标，在提倡环境友好型、资源节约型和谐社会的时期，新构体系不仅注重财务效益，还注重社会效益和环境效益，以实现企业的社会责任。
财务分析，又称财务报表分析，是通过对企业财务报表的有关数据进行汇总、计算、对比，综合地分析和评价企业的财务状况和经营成果。财务分析是对企业历史资料的动态分析，是在研究过去的基础上预测未来。
杜邦财务分析体系是一种比较实用的财务比率分析体系，它首先是由美国杜邦公司创造出来的。这种财务分析方法的关键是建立完整的、连贯的财务比率体系，运用指标分解的方法建立起各个指标之间的相互联系，通过数据的替换，分析从属指标对总指标的影响。
一、杜邦财务分析体系的内容
杜邦财务分析体系最显著的特点是将若干个用以评价企业经营效率和财务状况的比率按其内在联系有机地结合起来，形成一个完整的指标体系，并最终通过净资产收益率来综合反映。
净资产收益率反映公司所有者权益的投资报酬率，有很强的综合
杜邦财务分析体系运用与评价的论文(二)
杜邦分析法在财务分析中的应用
杜邦分析法在财务分析中的应用
——以富达汽车销售服务有限公司为例
摘 要
在日趋激烈的市场竞争下，财务管理逐渐成为了一个企业的核心，财务分析以直观、客观的特点成为研究企业财务管理的重要途径。经济在发展，财务分析的方法也在不断发展，愈加完善的杜邦分析体系被越来越多的财务分析者所采用，并逐渐发展成为在很多国家较有影响的综合财务分析方法。
本文利用杜邦模型作为研究企业财务管理问题、分析企业经营业绩与财务状况的框架思路，以财务比率中综合性最强，最具代表性、最能体现股东财富最大化目标的股东权益报酬率为核心指标，按杜邦模型从盈利能力、运营能力、资本结构三个方面建立企业财务管理研究分析体系，并对影响这三个部分的财务项目进行逐一分析。按照上述的设计，对富达汽车销售服务有限公司的财务管理状况与经营业绩进行分析与评价，指出其在成本费用控制、资产运营过程中的问题所在并做出建议。
关键词：杜邦分析法；财务报表分析；股东权益报酬率
Abstract
Under the situation that the market competition has become more and more fierce,the financial management has playing a core role in the enterprise gradually. Meanwhile,financial analysis has become an important approachment to research the enterprise-financial management as its direct,objective characteristics. The economy is developing ,the method of financial analysis is also in progress ,at the same time,the Dupont analysis system which has become more and more perfect has been adopted by more and more financial analysts, and has developed into a influential comprehensive financial analysis method in many countries.
This paper using Dupont model as research enterprise financial management, analysis enterprise operating performance and financial status of the thinking framework, with financial ratios of comprehensive are the strongest, the most representative, can manifest the stockholder wealth maximization goal of shareholders' equity return rate as the core index, according to the Dupont model from profitability, operation ability, capital structure three aspects establish enterprise financial management research analysis system, and the influence of these three parts one financial project analysis, according to the above design, fidelity to financial management status and business performance evaluation and analysis, and points out that in the cost control, assets operation of the problem and make Suggestions.
Key words : Dupont analysis；Financial statement analysis；Shareholders' equity return rate
目 录
1.引 言 .................................................................. 1
2．杜邦分析法及其分析 ..................................................... 2
2.1杜邦分析法 ............................................................ 2
2.2杜邦分析法基本原理 .................................................... 2
2.2.1杜邦分析法中各指标的计算 .......................................... 2
2.2.2杜邦分析体系各财务指标之间的关系 .................................. 2
2.2.3杜邦分析法中主要指标解释 .......................................... 3
2.2.4杜邦分析法与财务信息之间的关系 .................................... 4
3．富达汽车销售服务有限公司的简介及财务状况 ............................... 4
3.1富达汽车销售服务有限公司简介 .......................................... 4
3.2富达汽车销售服务有限公司财务状况...................................... 5
4．杜邦分析法在富达汽车销售服务有限公司财务分析中的应用 ................... 5
4.1股东权益报酬率分析 .................................................... 5
4.1.1股东权益报酬率双因素分析 .......................................... 6
4.1.2股东权益报酬率三因素分析 .......................................... 7
4.2盈利能力分析 .......................................................... 8
4.2.1销售收入分析 ...................................................... 8
4.2.2成本费用分析 ...................................................... 9
4.3营运能力分析 .......................................................... 9
4.3.1应收账款周转率分析 ................................................ 9
4.3.2存货周转率的分析 .................................................. 9
4.3.3固定资产周转率分析 ............................................... 10
4.4权益乘数的分析 ....................................................... 10
5．对富达汽车销售服务有限公司的建议 ...................................... 10
5.1加强成本费用管理，努力促进盈利能力上升 .............................. 11
5.2提升资本的营运能力 ................................................... 11
5.3降低资本成本，适度开展负债经营 ....................................... 11
5.4培育企业的核心竞争力 ................................................. 12
参考文献 ................................................................. 13 致 谢 ................................................... 错误！未定义书签。
附 录 ................................................................... 14
1.引 言
随着我国经济的高速发展与经济体制改革的不断深入，企业面临的竞争变得日益激烈。从国内外企业的成败经验可以看出，企业的失败往往是源于财务管理方面的风险，财务管理在企业管理中的核心地位是一种客观要求。因此，一个企业的长期优良业绩必然要有健康合理的财务管理来支持，财务管理水平的高低直接影响到企业的成败，而财务管理水平的高低最终要通过财务分析结果来反映。财务分析方法有很多，其中综合财务分析方法以杜邦分析法评价企业综合财务分析最为合适杜邦模型分析体系以净资产收益率为核心指标，将偿债能力、资产运营能力、盈利能力分析有机结合起来，层层分解，逐渐深入，构成了一个完整的分析系统，直观、清晰而全面地反映了企业的财务状况，并且在分析的过程中可以灵活地应用各种财务管理的理论和工具方法比如比率分析、趋势分析、比较分析等（张石菊，2012）。杜邦模型实际上构成了研究企业财务管理问题的框架和思路。
企业的利益相关者可以通过财务分析了解企业各方面财务状况，根据分析的结果做出符合各自利益的决策。杜邦分析法是由美国杜邦公司创造并最先使用的一种财务分析方法，其最大的特点是把一系列的财务指标有机地结合在一起，利用各个指标之间的递进关系，揭示出指标之间的内在联系，找到影响某一个指标发生变动的相关因素，为公司经营者控制该项指标朝着良性的方向发生变动提供可靠的依据。它能较好的帮助管理者发现企业财务和经营管理中存在的问题，并从销售效益、资产运用效率和公司负债状况等主要方面，分析其各自状况好坏对股东权益报酬率的影响程度，能够为改善企业经营管理提供十分有价值的信息。
通过对富达汽车销售服务有限公司的财务状况的了解，应用杜邦分析法对其财务情况进行分析，从而弄清富达汽车销售服务有限公司的财务现状、经营业绩，并进一步弄清其内部存在的一些问题与缺陷，进而寻找解决问题的办法和对策。从这一点来探寻整个行业，以至于整个国家内相类似公司的现状。
论文正文分为四个部分。第一部分，杜邦综合财务分析体系的理论概述。其中包括从基本涵义、指标构成、指标之间的关系等方面分别对杜邦分析法进行了理论分析。第二部分，主要对富达汽车销售服务有限公司的概况和其基本财务状况进行介绍。第三部分，结合杜邦财务分析法的基本理论，以“富达汽车销售服务有限公司”为例，从盈利能力、运营能力和资本结构三个方面进行分析，揭示了公司在财务管理过程中存在的主要问题。第四部分，解决问题的对策与建议。针对以上的理论分析和实证分析，得出结论，分别从提升企业获利能力和提高企业的资本运营能力两方面提出有利于富达汽车销售服务有限公司可持续发展的建议。
2．杜邦分析法及其分析
2.1杜邦分析法
杜邦分析法是由美国杜邦公司的经理创造并最先采用的，故称之为杜邦分析图或杜邦分析系统（The Do Pont Analysis System）。是率先采用的用以分析企业财务状况的一种财务分析方法。它是从评价企业绩效最具综合性和代表性的指标——股东权益报酬率出发，将其分解，计算出相关主要财务指标的高低及其增减变化，进而再对主要财务指标进行层层剖析，细分至各资产负债表及利润表项目，在对比中找到引起各项指标变化的原因，从而能有针对性地寻求最佳的管理决策方案，同时为投资者、债权人及政府评价企业提供依据。
2.2杜邦分析法基本原理
企业的各项财务活动、各项财务指标相互联系，相互影响，这就要求财务分析人员将企业财务活动看作一个大系统，对系统内相互依存、相互作用的各种因素进行综合分析。杜邦分析法就是利用各个主要财务比率指标之间的内在联系，来综合分析企业财务状况的方法（宋常，2007）。
2.2.1杜邦分析法中各指标的计算
（1）股东权益报酬率= 净利÷ 净资产 ＝资产净利率×权益乘数
（2）权益乘数= 所有者权益总额÷资产总额 ＝1÷（1- 资产负债率）
（3）资产净利率= 销售净利率×总资产周转率
（4）销售净利率= 净利润 ÷销售收入
（5）总资产周转率= 销售收入÷资产总额
（6）净利润=销售收入－全部成本 + 其它利润－ 所得税
其中：全部成本=营业成本+ 管理费用+ 销售费用 + 财务费用
（7）资产总额= 长期资产 + 流动资产
其中：流动资产= 现金有价证券 + 应收账款 + 存货+ 其它流动资产
2.2.2杜邦分析体系各财务指标之间的关系
杜邦分析法一般用杜邦系统图来表示，按照内在的相互关系排列，详见图2-1 由图2-1可知，决定权益净利率高低的因素有三个方面：销售净利率、总资产周转率、权益乘数。这样分解之后,可以把权益净利率这样一个综合性指标发生升、降变化的原因具体化，比只用一项综合性的指标更能说明问题。
杜邦财务分析体系运用与评价的论文(三)
浅谈杜邦财务分析体系及其发展
浅谈杜邦财务分析体系及其发展
叶 伟
内容摘要：杜邦财务分析体系是根据各主要财务比率之间的内在联系，建立财务分析指标体系，综合分析企业财务状况的方法。本文分别介绍了杜邦财务分析体系的原理、运用、改进和发展。随着人们认识的深入，杜邦财务分析体系将继续得到完善和发展。 关键词：杜邦财务分析体系 财务比率 净资产收益率 可持续增长率
Abstract: Du Pont financial analysis system is an integration analysis method of the enterprise’s financial standing, which establishes financial analysis index system, according to the inner connection between each major financial ratio. This paper has respectively introduced its principle, application, improvement and development. As people study it deeply, Du Pont financial analysis system will get continuously to perfect and develop.
Key words: Du Pont financial analysis system Financial ratios Return on Equity Sustainable growth rate
一、引言
财务分析是企图了解一个企业经营业绩和财务状况的真实面目，从晦涩的会计程序中将会计数据背后的经济涵义挖掘出来，为投资者和债权人提供决策基础。由于会计系统只是有选择地反映经济活动，而且它对一项经济活动的确认会有一段时间的滞后，再加上会计准则自身的不完善性，以及管理者有选择会计方法的自由，使得财务报告不可避免地会有许多不恰当的地方。虽然审计可以在一定程度上改善这一状况，但审计师并不能绝对保证财务报表的真实性和恰当性，他们的工作只是为报表的使用者做出正确的决策提供一个合理的基础，所以即使是经过审计，并获得无保留意见审计报告的财务报表，也不能完全避免这种不恰当性。这使得财务分析变得尤为重要。
一般来说，财务分析的方法主要有以下四种：
1.比较分析：是为了说明财务信息之间的数量关系与数量差异，为进一步的分析指明方向。这种比较可以是将实际与计划相比，可以是本期与上期相比，也可以是与同行业的其他企业相比；
2.趋势分析：是为了揭示财务状况和经营成果的变化及其原因、性质，帮助预测未来。用于进行趋势分析的数据既可以是绝对值，也可以是比率或百分比数据；
3.因素分析：是为了分析几个相关因素对某一财务指标的影响程度，一般要借助于差异分析的方法；
4.比率分析：是通过对财务比率的分析，了解企业的财务状况和经营成果，往往要借助于比较分析和趋势分析方法。
这些财务分析方法通常是从某一角度或某一方面深入分析研究企业的财务状况与财务成效，很难对企业财务总体状况和业绩的关联性及水平得出综合结论。为解决这一问题，有必要在会计分析和财务单项分析基础上进行财务综合分析。杜邦财务分析分析体系就是一种
财务综合分析方法。【杜邦财务分析体系运用与评价的论文】
二、杜邦财务分析体系
（一）原理
杜邦财务分析体系，亦称杜邦财务分析方法，是指根据各主要财务比率指标之间的内在联系，建立财务分析指标体系，综合分析企业财务状况的方法。由于该指标体系是由美国杜邦公司最先采用的，故称为杜邦财务分析体系。杜邦财务分析体系的特点，是将若干反映企业盈利状况、财务状况和营运状况的比率按其内在联系有机结合起来，形成一个完整的指标体系，并最终通过净资产收益率这一核心指标来综合反映。在杜邦财务分析体系中，包含以下几种主要的比率关系：
1. 净资产收益率=净利润/净资产=（净利润/总资产）×（总资产/净资产）
2. 净利润/总资产=（净利润/销售收入）×（销售收入/总资产）
3. 净利润/销售收入=（销售收入-销售成本-期间费用-税金-其他支出）/销售收入
4. 销售收入/总资产=销售收入/（流动资产+固定资产+长期投资+无形资产+递延资产） 用图表示如下：
净资产收益率【杜邦财务分析体系运用与评价的论文】
┌——————┴——————┐
总资产净利率 × 权益乘数【杜邦财务分析体系运用与评价的论文】
┌——--——┴———————┐ =1/（1-资产负债率）
销售净利率 × 总资产周转率
┌———┴———┐ ┌————┴—————┐
净利润 / 销售收入 销售收入 / 资产总额
┌——┴——┐ ┌————┴————┐ 销售收入 - 成本费用 流动资产 + 长期资产 ↓ ↓ ↓
销售成本 货币资金 固定资产
销售费用 有价证券 长期投资
管理费用 应收款项 无形资产
财务费用 预付款项 递延资产
税金 存货
其他支出 其他流动资产
图1 杜邦财务分析体系
（二）实例
下面以A公司1999年度、2000年度资产负债表和利润表及其附表和会计注释为基础，进行整理后得出有关分析信息如表1：
根据图1可见，A公司2000年净资产收益率的下降是由总资产净利率下降和资本结构的变动引起的。销售净利率和总资产周转率的下降引起了总资产净利率的下降。对收入利润率的分析，如表2：
从表2可以看出，A公司2000年各项收入利润率较上年都有所下降，说明商品经营盈利能力减弱。各种收入利润率从不同角度或口径，说明了企业收入的盈利情况，其中，降低幅度最大的是销售息税前利润率，比上年降低了4.25个百分点；总收入利润率和营业收入利润率的降低也较大，降低幅度都在3%以上。通常在企业各种收入利润率中，主营业务利润率是其他利润率的基础。但A公司主营业务利润率降低幅度较小，说明商品经营盈利能力的下降主要并不是主营产品经营不佳产生的，值得进一步分析。销售利润率的分析可从分析销售品种构成、价格、成本等因素变动对其影响程度方面进行。对收入利润率的分析，应结合利润的水平分析、垂直分析及因素分析进行，在此基础上，进一步研究各种收入利润率之间的关系，从而找出某利润率提高受其他利润率的影响状况。
对总资产周转率进行分析，根据A公司财务报表及其附表的有关资料，计算该公司总资产周转率及相关指标如表3：
表3
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